Hôm qua, đồng USD tăng giá so với tất cả các đồng tiền chủ chốt và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng bật tăng mạnh. Nguyên nhân đến từ dữ liệu: chỉ số giá tiêu dùng lõi (core CPI) tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn so với dự báo 0,2%, vượt kỳ vọng tháng thứ ba liên tiếp; chỉ số tổng thể tăng 0,4% so với dự báo 0,3%, sau mức tăng 0,6% trong tháng 9.
Áp lực tăng giá lan rộng trên nhiều lĩnh vực. Tiền thuê nhà, thành phần lớn nhất trong rổ chỉ số, tăng 0,3%; tiền điện tăng 0,9%; bảo hiểm ô tô ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong hơn một năm; và giá lương thực thực phẩm tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 4. Giá xăng tăng 1%, vé máy bay tăng 0,4%, và giá dịch vụ (ngoại trừ năng lượng và tiền thuê nhà) tăng 0,4%. Đáng chú ý, giá Brent tăng khoảng 12% trong tháng 10, vì vậy cú sốc năng lượng vẫn đang thấm dần tới người tiêu dùng — đợt giảm giá dầu gần đây xuống dưới 92 USD từ khoảng 116 USD vào ngày 30 tháng 10 chưa thể được phản ánh trong báo cáo này.
Báo cáo cũng cho biết thuế quan đã góp phần vào đà tăng. Đồ nội thất, thiết bị gia dụng và đồ chơi trở nên đắt đỏ hơn rõ rệt; giá smartphone tăng mạnh nhất từ trước tới nay trong bối cảnh ra mắt mẫu iPhone Duo mới; và các dịch vụ giải trí ghi nhận mức tăng lớn nhất trong năm nay sau khi các nền tảng streaming tăng giá. Hầu như không có nhiều yếu tố bù trừ: bảo hiểm y tế giảm mạnh nhất trong hơn ba năm sau một đợt cập nhật dữ liệu nửa năm, xe cũ giảm giá, và các hạng mục xây dựng liên quan đến AI tạm chững lại — giá phần mềm giảm 1,5%, còn giá máy tính tăng với nhịp độ chậm nhất trong bốn tháng.
Lạm phát cơ bản theo CPI bình quân ba tháng (quy đổi theo năm) tăng lên 3,75% — mức cao nhất trong hơn hai năm — và mức bình quân sáu tháng (quy đổi theo năm) là 2,69%. Không có số liệu so sánh theo năm vì việc thu thập dữ liệu vào tháng 10 năm ngoái bị gián đoạn do chính phủ đóng cửa, nhưng các nhà kinh tế ước tính lạm phát cơ bản khoảng 2,8% so với 2,6% trong tháng 9, tức là cao nhất kể từ tháng 5. Tiền lương theo giờ thực tế gần như không thay đổi, và những người chịu thiệt hại nặng nhất là các hộ gia đình có thu nhập không theo kịp với mức tăng giá — đúng vào nhóm cử tri đã giúp Đảng Dân chủ thắng trong cuộc bầu cử giữa kỳ.
Đối với Cục Dự trữ Liên bang, đây là báo cáo cuối cùng trước cuộc họp ngày 9 tháng 12. Lãi suất quỹ liên bang vẫn ở mức 3,75–4,00% sau lần tăng tháng 9 và tạm dừng trong tháng 10 với tỷ lệ biểu quyết 10–2, trong đó Lisa Cook và Beth Hammack bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất. Ngày 3 tháng 9, Christopher Waller vẫn sẵn sàng giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang do tiến triển tích cực, nhưng đến thứ Ba, ông nói sẽ ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 12. Nếu core PCE đạt 0,3% hoặc cao hơn, có thể cần một đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản. Sau phát biểu của Waller, xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 đã tăng từ 78,8% lên 96,3% theo CME FedWatch; thị trường cũng đang định giá thêm các đợt tăng kéo dài tới năm 2027 và một xác suất nhỏ cho khả năng tăng 50 điểm cơ bản ngay trong tháng 12.
Đối với thị trường tiền tệ, điều này khôi phục lại luận điểm hỗ trợ chính cho đồng đô la: chênh lệch lãi suất. Dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ nâng lãi suất lên 4,00–4,25% sau tháng 12, trong khi lãi suất tiền gửi của ECB là 2,50% và đợt nâng lên 2,75% vào ngày 17 tháng 12 được xem là lần tăng cuối cùng. Với lãi suất chính sách ở mức 4,00%, Bank of England coi khả năng tăng thêm lần thứ hai trong tháng 12 là 50/50, xét đến việc giá dầu rẻ hơn.
Tất cả những điều này cho thấy báo cáo đã củng cố khả năng tăng lãi suất trong tháng 12 và làm gia tăng rủi ro phải tăng tốc lên mức 50 điểm cơ bản. Tôi cho rằng đồng đô la sẽ tiếp tục được hỗ trợ trong các phiên tới và EUR/USD, GBP/USD sẽ quay trở lại các mức đáy của ngày thứ Sáu. Giá dầu giảm và tiến triển về vấn đề Iran có thể giúp hạ bớt áp lực, nhưng tác động của chúng lên lạm phát chỉ thể hiện trong báo cáo tháng 11, vì vậy tôi không kỳ vọng một đợt đảo chiều bền vững của đồng đô la trước cuộc họp ngày 9 tháng 12.
Bức tranh kỹ thuật đối với EUR/USD
Các bên mua hiện cần tính đến việc phá vỡ mốc 1,1170. Chỉ khi đó mới có thể nhắm tới mục tiêu kiểm định ngưỡng 1,1200. Từ đây, tỷ giá có thể leo lên vùng 1,1220, nhưng để làm được điều đó mà không có sự hỗ trợ từ các “tay chơi lớn” sẽ khá khó khăn. Trong trường hợp điều chỉnh giảm, tôi kỳ vọng các bên mua lớn chỉ bắt đầu hành động quanh vùng 1,1140. Nếu khu vực này không có lực mua, sẽ hợp lý hơn nếu chờ đáy 1,1110 được làm mới, hoặc mở vị thế mua từ vùng 1,1080.
Bức tranh kỹ thuật đối với GBP/USD
Các bên mua đồng bảng cần phá vỡ vùng kháng cự ngắn hạn tại 1,3355. Chỉ khi đó mới có thể nhắm tới mục tiêu 1,3377, phía trên ngưỡng này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa hơn nằm ở khu vực 1,3305. Trong kịch bản giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát vùng 1,3325. Nếu làm được điều đó, việc phá vỡ vùng đi ngang sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến vị thế của phe mua và kéo GBP/USD về vùng đáy 1,3300, với triển vọng giảm tiếp xuống khu vực 1,3270.
