Kemarin, dolar menguat terhadap semua mata uang utama dan imbal hasil US Treasury naik tajam. Penyebabnya adalah data: Consumer Price Index inti meningkat 0,3% bulan ke bulan dibandingkan perkiraan 0,2%, melampaui ekspektasi untuk bulan ketiga berturut-turut; indeks acuan naik 0,4% dibandingkan perkiraan 0,3%, setelah kenaikan 0,6% pada bulan September.
Tekanan tersebut terjadi secara luas. Penyewaan, komponen terbesar dalam indeks, naik 0,3%; listrik naik 0,9%; asuransi mobil mencatat kenaikan terbesar dalam lebih dari satu tahun; dan harga pangan naik dengan laju tercepat sejak April. Harga bensin naik 1%, tarif penerbangan naik 0,4%, dan jasa tidak termasuk energi dan sewa naik 0,4%. Yang menarik, Brent naik sekitar 12% pada Oktober, sehingga guncangan energi masih berdampak pada konsumen — penurunan harga minyak baru-baru ini ke bawah $92 dari sekitar $116 pada 30 Oktober belum mungkin tercermin dalam laporan ini.
Laporan tersebut juga menyatakan bahwa tarif ikut mendorong kenaikan. Furnitur, peralatan rumah tangga, dan mainan menjadi jauh lebih mahal; harga ponsel pintar naik paling tinggi dalam catatan seiring peluncuran model iPhone Duo baru; dan layanan hiburan membukukan kenaikan terbesar tahun ini setelah layanan streaming menaikkan harga. Faktor penyeimbang hanya sedikit: asuransi kesehatan turun paling besar dalam lebih dari tiga tahun setelah pembaruan data enam bulanan, mobil bekas turun, dan komponen konstruksi terkait AI mengalami jeda — perangkat lunak turun 1,5%, dan harga komputer naik dengan laju paling lambat dalam empat bulan.
CPI inti tiga bulan yang disetahunkan naik menjadi 3,75% — tertinggi dalam lebih dari dua tahun — dan laju disetahunkan enam bulan mencapai 2,69%. Tidak ada perbandingan tahun-ke-tahun karena pengumpulan data pada Oktober tahun lalu terhenti akibat penutupan pemerintah, tetapi ekonom memperkirakan inflasi inti sekitar 2,8% dibanding 2,6% pada September, yang akan menjadi level tertinggi sejak Mei. Upah riil per jam hampir tidak berubah, dan yang paling dirugikan adalah rumah tangga dengan pendapatan yang tidak mampu mengimbangi kenaikan harga — persis demografi yang membantu Partai Demokrat menang dalam pemilu sela.
Bagi Federal Reserve, ini adalah laporan terakhir sebelum pertemuan 9 Desember. Suku bunga federal tetap di 3,75–4,00% setelah kenaikan September dan jeda Oktober dengan hasil pemungutan suara 10–2, di mana Lisa Cook dan Beth Hammack memilih kenaikan. Pada 3 September, Christopher Waller masih bersedia menahan Suku bunga fed mengingat kemajuan yang berkelanjutan, tetapi pada Selasa ia mengatakan akan mendukung kenaikan suku bunga Desember. Jika PCE inti berada di 0,3% atau lebih tinggi, kenaikan 50 basis poin mungkin diperlukan. Setelah pernyataan Waller, kemungkinan kenaikan suku bunga Desember naik dari 78,8% menjadi 96,3% menurut CME FedWatch; pasar juga mulai memperhitungkan kenaikan lebih lanjut hingga 2027 dan kemungkinan kecil kenaikan 50 bp sudah pada Desember.
Bagi pasar valas, ini mengembalikan argumen utama pendukung dolar: diferensial suku bunga. Federal Reserve diperkirakan akan mencapai 4,00–4,25% setelah Desember, sementara suku bunga deposit ECB berada di 2,50% dan kenaikan ke 2,75% pada 17 Desember dipandang sebagai yang terakhir. Dengan peringkat kebijakan di 4,00%, Bank of England menilai peluang langkah kedua pada Desember sebagai 50/50, mengingat harga minyak yang lebih murah.
Semua ini menunjukkan bahwa laporan tersebut memperkuat kenaikan suku bunga Desember dan menambah risiko percepatan menjadi 50 bps. Saya memperkirakan dolar akan tetap mendapat dukungan dalam beberapa sesi mendatang dan EUR/USD serta GBP/USD akan kembali ke level terendah hari Jumat. Penurunan harga minyak dan kemajuan terkait Iran dapat meredakan tekanan, tetapi dampaknya terhadap inflasi baru akan terlihat dalam laporan November, sehingga saya tidak memperkirakan pembalikan dolar yang berkelanjutan sebelum pertemuan 9 Desember.
Gambaran teknikal untuk EUR/USD
Para pembeli kini perlu memikirkan bagaimana menembus level 1,1170. Hanya jika itu tercapai barulah terbuka peluang untuk mengincar pengujian 1,1200. Dari sana, kenaikan ke 1,1220 menjadi mungkin, namun melakukannya tanpa dukungan pelaku pasar besar akan cukup sulit. Pada koreksi turun, saya memperkirakan pembeli besar baru akan bertindak di kisaran 1,1140. Jika tidak ada minat beli di sana, akan lebih bijak menunggu hingga level rendah 1,1110 diperbarui atau membuka posisi beli dari 1,1080.
Gambaran teknikal untuk GBP/USD
Pembeli pound perlu menembus resistance jangka pendek di 1,3355. Hanya itu yang akan membuka ruang untuk mengincar 1,3377, di atas mana penembusan akan cukup sulit. Target yang lebih jauh berada di area 1,3305. Pada pergerakan turun, pihak penjual akan mencoba merebut kendali di 1,3325. Jika mereka berhasil, penembusan rentang ini akan sangat merugikan posisi bull dan mendorong GBP/USD menuju level rendah 1,3300 dengan potensi berlanjut ke 1,3270.
