Semalam, dolar mengukuh berbanding semua mata wang utama dan hasil bon Perbendaharaan AS melonjak dengan ketara. Puncanya ialah data: Indeks Harga Pengguna teras meningkat 0.3% bulan ke bulan berbanding unjuran 0.2%, mengatasi jangkaan untuk bulan ketiga berturut-turut; indeks utama pula meningkat 0.4% berbanding unjuran 0.3%, selepas kenaikan 0.6% pada bulan September.
Tekanan adalah meluas. Sewa, komponen terbesar dalam indeks, meningkat 0.3%; elektrik naik 0.9%; insurans kenderaan mencatat kenaikan terbesar dalam lebih setahun; dan harga makanan meningkat pada kadar terpantas sejak April. Petrol meningkat 1%, tambang penerbangan naik 0.4%, dan perkhidmatan kecuali tenaga dan sewa meningkat 0.4%. Menariknya, harga Brent meningkat kira-kira 12% pada Oktober, jadi impak kejutan tenaga masih dirasai oleh pengguna — penurunan harga minyak baru-baru ini di bawah AS$92 daripada kira-kira AS$116 pada 30 Oktober mungkin belum tercermin dalam laporan ini.
Laporan itu juga menyebut bahawa tarif menyumbang kepada kenaikan tersebut. Perabot, perkakas dan mainan mengalami kenaikan ketara; telefon pintar mencatatkan kenaikan paling tinggi dalam rekod susulan pelancaran model iPhone Duo baharu; dan perkhidmatan hiburan mencatat kenaikan terbesar tahun ini selepas perkhidmatan penstriman menaikkan harga. Terdapat beberapa faktor pelembap: insurans kesihatan mencatat penurunan terbesar dalam lebih tiga tahun susulan kemas kini data separuh tahunan, harga kereta terpakai turun, dan komponen berkaitan pembinaan serta AI berhenti berkembang — perisian jatuh 1.5%, manakala harga komputer meningkat pada kadar paling perlahan dalam empat bulan.
Indeks teras CPI tahunan, diukur untuk tempoh tiga bulan, meningkat kepada 3.75% — nilai tertinggi dalam lebih dua tahun — manakala kadar tahunan bagi enam bulan adalah 2.69%. Tiada perbandingan tahun ke tahun kerana pengumpulan data pada Oktober tahun lalu terganggu oleh penutupan kerajaan, tetapi ahli ekonomi menganggarkan inflasi teras sekitar 2.8% berbanding 2.6% pada September, yang akan menjadi paras tertinggi sejak Mei. Upah sebenar per jam hampir tidak berubah, dan golongan yang paling terjejas ialah isi rumah yang pendapatan mereka tidak mengekori kenaikan harga — golongan demografi inilah yang membantu pihak Demokrat memenangi pilihan raya pertengahan penggal.
Bagi Rizab Persekutuan, ini adalah laporan terakhir sebelum mesyuarat 9 Disember. Kadar dana kekal pada 3.75–4.00% selepas kenaikan pada September dan penangguhan pada Oktober dengan undian 10–2, di mana Lisa Cook dan Beth Hammack mengundi untuk kenaikan. Pada 3 September, Christopher Waller sedia mengekalkan kadar dana memandangkan kemajuan berterusan, tetapi pada hari Selasa beliau menyatakan beliau akan menyokong kenaikan kadar pada Disember. Jika PCE teras mencatatkan 0.3% atau lebih tinggi, kenaikan kadar sebanyak 50 mata asas mungkin diperlukan. Selepas kenyataan Waller, kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember meningkat daripada 78.8% kepada 96.3% menurut CME FedWatch; pasaran juga memasukkan harga untuk kenaikan selanjutnya dalam 2027, dan terdapat kebarangkalian kecil bahawa langkah 50 mata asas akan dilaksanakan pada Disember.
Bagi mata wang, ini menghidupkan kembali hujah utama yang menyokong dolar: perbezaan kadar faedah. Rizab Persekutuan dijangka mencapai 4.00–4.25% selepas Disember, manakala kadar deposit ECB ialah 2.50% dan kenaikan kepada 2.75% pada 17 Disember dilihat sebagai yang terakhir. Dengan kadar asas pada 4.00%, Bank of England menganggap pergerakan lanjut pada Disember sebagai pertaruhan 50/50 memandangkan harga minyak yang lebih murah.
Kesemua ini menunjukkan laporan tersebut mengukuhkan kemungkinan kenaikan kadar pada Disember dan menambah risiko percepatan kepada 50 mata asas. Saya percaya dolar akan terus diberikan sokongan dalam sesi akan datang dan pasangan EUR/USD serta GBP/USD akan berundur ke paras terendah Jumaat lalu. Kejatuhan harga minyak dan perkembangan mengenai Iran boleh mengurangkan tekanan, tetapi kesannya terhadap inflasi hanya akan ketara dalam laporan November; oleh itu saya tidak menjangkakan pembalikan dolar yang berterusan sebelum mesyuarat 9 Disember.
Gambaran teknikal untuk EUR/USD
Pembeli kini perlu memberi tumpuan untuk menembusi paras 1.1170. Hanya itu yang akan membolehkan sasaran ujian di 1.1200. Dari situ, ada potensi untuk naik ke 1.1220, tetapi berbuat demikian tanpa sokongan pemain besar akan menjadi agak sukar. Pada fasa pembetulan ke bawah, saya menjangkakan pembeli utama hanya akan mula bertindak sekitar 1.1140. Jika tiada minat beli di situ, adalah lebih wajar menunggu paras rendah 1.1110 diuji semula atau membuka kedudukan beli dari 1.1080.
Gambaran teknikal untuk GBP/USD
Pembeli pound perlu menembusi rintangan jangka pendek di 1.3355. Hanya dengan itu mereka boleh menyasarkan 1.3377, paras di atasnya yang akan agak sukar untuk ditembusi. Sasaran yang lebih jauh ialah kawasan 1.3305. Dalam senario penurunan, penjual akan cuba menguasai paras 1.3325. Jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan menjejaskan kedudukan belian dengan ketara dan menolak GBP/USD ke paras rendah 1.3300 dengan prospek untuk mencapai 1.3270.
