Yevro dollarga nisbatan deyarli butun avvalgi kundagi o‘sishini yo‘qotdi. Kecha juftlik 1,1250 darajasidan yuqoriga ko‘tarilgan edi, hozir esa 1,1161 atrofida savdo qilmoqda va taxminan to‘qson punkt orqaga chekingan. Kechasi 1,1160–1,1170 tor diapazonida ushlanib turdi va deyarli siljimadi, kunning past nuqtasida esa 1,1147 ga tushdi.
Bunga AQSH inflyatsiyasi sabab bo‘ldi. Iste’mol narxlari indeksi tovar va xizmatlar qancha qimmatlaganini ko‘rsatadi. Oktyabrdagi umumiy ko‘rsatkich oyma-oy 0,3% prognoz fonida 0,4% ga oshdi, yadro ko‘rsatkichi esa 0,2% prognozga qarshi 0,3% ni tashkil etdi. Yadro ko‘rsatkich iqtisodiyotning ichida inflyatsiya tezlashgan-tezlashmaganini tushunish uchun kerak, chunki u yerda oziq-ovqat va energiya narxlari chiqarib tashlanadi. Sentabrda umumiy ko‘rsatkich oyma-oy 0,6% bo‘lgan, shuning uchun sur’at biroz sekinlashgan, lekin bozor yanada kuchliroq sekinlashuvni kutgan edi.
Federal Reserve reaksiyasi bir xil emas, va bu kelajakdagi qarorlar uchun muhim. Philadelphia Fed prezidenti Patrick Harker foiz stavkalarini asta-sekin oshirish tarafdori. U buni ish haqi bosimi cheklanganligi va inflyatsion kutilmalar 2% maqsad yaqinida qolayotganini aytish bilan izohlaydi. Ammo Harker kutilmalar ko‘tarilsa, ish haqlari tezlashsa yoki yadro inflyatsiya tezlashsa tezroq harakat qilishga tayyor, va u yadro inflyatsiya maqsaddan yuqorida ekanini va pasaymayotganini tan oladi. Unga qarama-qarshi pozitsiyada Christopher Waller turibdi; u dekabr oyida stavka oshirishni qo‘llab-quvvatladi va inflyatsiya tezlashsa, 50 bazis punktli qadam ehtimolini ham rad etmadi. Loretta Mester (izoh: avvalroq tilga olingan) esa kamida ikki marta 25 bazis punktdan oshirishni ko‘ryapti. Tom Barkin 5 noyabr kuni sekin sur’atlarni yoqlagan bo‘lsa, 9 noyabrda risklar narxlar tomoniga og‘ganini aytdi. Boshqacha aytganda, «hawkish» ohang kuchayib bormoqda, ehtiyotkor ovozlar esa kamchilikni tashkil qilmoqda. Fed funds stavkasi hozir 3,75–4,00% diapazonida, va 9 dekabrda oshirish kutilmoqda.
Bugun yevro uchun kun tig‘iz bo‘ladi. Germaniyaning oktyabr inflyatsiyasi e’lon qilinadi. Mintaqaning eng yirik iqtisodiyoti uchun sentabrdagi 0,6% o‘sishdan so‘ng oyma-oy 0,2% pasayish kutilmoqda, yillik ko‘rsatkich esa sentabrdagi 3,3% (avgustda 2,9%) dan 2,8% gacha sekinlashishi prognoz qilinmoqda. Yevropa Ittifoqi bilan taqqoslanadigan moslashtirilgan CPI ham yillik 2,8% atrofida bo‘lishi kutilmoqda. Agar prognozlar o‘zini oqlasa, Germaniyada narx bosimi pasayadi va Yevropa Markaziy Banki uchun siyosatni yanada keskinlashtirishga dalillar kamayadi — bu esa yevroni zaiflashtiradi. Bunga qarshi, yevrozona inflyatsiyasi oktyabrda 3,8% o‘rniga 4,0% bo‘ldi, ya’ni butun mintaqa bo‘yicha narxlar tezlashmoqda. Demak, Germaniyadan keladigan zaif ma’lumotlar hozircha umumiy tendensiya emas, balki istisno bo‘lib ko‘rinadi.
Keyin Italiya sentabr oyidagi sanoat ishlab chiqarishi e’lon qilinadi; 1,3% pasayishdan so‘ng oyma-oy 1,0% tiklanish kutilmoqda. Bunday sakrash hech bo‘lmaganda Yevropadagi zaif statistika manzarasini qisman yumshatadi. Shundan so‘ng Bundesbank prezidenti Joachim Nagel va Yevropa Markaziy Banki prezidenti Christine Lagarde so‘zga chiqishadi. Nagel yaqinda keyingi qadamlar istisno qilinmasligini aytgandi, Lagarde esa 29 oktyabrda kengash stavka oshirishni muhokama qilganini va yo‘nalish hammaga tushunarli ekanini bildirgan edi. Agar ular yana «hawkish» ohangda gapirsa, yevro qo‘llab-quvvatlanadi. Mening fikrimcha, faqat juda yuqori Germaniya inflyatsiyasi, Nagel va Lagarde tomonidan «hawkish» izohlar bilan birga, Yevropa sessiyasi davomida yevroning tushishini sekinlashtirishi mumkin.
Momentum
Hozir narx 1,1161 darajasida, uning atrofida 1,1138 va 1,1170 oralig‘ida diapazon shakllandi. Ushbu chegaradan tashqariga chiqish «breakout» deb ataladi, lekin bir martalik tegish yetarli emas — tasdiq kerak, ya’ni bir necha ketma-ket besh daqiqalik shamlar shu darajadan yuqorida yoki pastda yopilishi kerak. Aks holda, siz «false breakout» ga tushib qolishingiz va narx tezda eski darajaga qaytib ketishi mumkin.
Yuqoridan 1,1170 muhim daraja. Uning ustida yopilish 1,1193, keyin esa 1,1218 tomon yo‘l ochadi. Kechasi narx bir necha bor shu belgi yaqiniga kelib, orqaga qaytdi, shuning uchun u allaqachon sinovdan o‘tgan «shift» hisoblanadi. Uni yorib o‘tish uchun sabab kerak bo‘ladi, bunday sabab zaif Germaniya inflyatsiyasi va «hawkish» Lagarde bo‘lishi mumkin. Men bu ssenariyga uncha ishonmayman, chunki kechagi ma’lumotlardan keyin dollar hanuz kuchli.
Pastdan asosiy tayanch — 1,1138; bu darajadan pastda yopilish 1,1108, keyin esa 1,1082 tomon yo‘l ochadi. Men aynan shu yo‘nalishni asosiy deb hisoblayman. U hozirgi narxdan taxminan yigirma uch punkt uzoqlikda, va atigi yetti punkt yuqorida, juma kungi minimum bo‘lgan 1,1131 dan, shuning uchun narx avval shu yaqin chegaraga uriladi. Breakout Germaniya inflyatsiyasi prognozdan past chiqsa va Yevropa Markaziy Banki izohlarida kutilmagan narsalar bo‘lmasa mumkin. Ammo yodda tutingki, ko‘pincha minimumlarda ko‘p buyurtmalar to‘planadi, shuning uchun birinchi sinov keskin qaytish (rebound) keltirib chiqarishi mumkin.
Mean Reversion
Bu yerda ikkita daraja bor: 1.1177 va 1.1152. Yuqori mo‘ljal darajasi 1.1177, sinish nuqtasi bo‘lgan 1.1170 dan etti punkt yuqorida joylashgan, shu bois yangi boshlovchilar bu yerda ayniqsa ehtiyot bo‘lishi kerak. Sxema quyidagicha: narx 1.1170 darajasini yorib o‘tadi, 1.1177 gacha yetadi, davomini topa olmaydi va ortga qaytadi, shundan keyin men sotish variantini ko‘rib chiqaman. Stop-lossni 1.1177 dan biroz balandroq, kichik zahira bilan qo‘yish mantiqan to‘g‘ri bo‘ladi. Ammo agar narx ishonchli tarzda 1.1177 dan yuqorida yopilsa, bu haqiqiy sinish hisoblanadi va bu yerda sotish mumkin emas. Faqat bitta tegish bo‘yicha ushbu ikki ssenariyni farqlab bo‘lmaydi, shuning uchun zonadagi birinchi reaksiyani o‘tkazib yuborgan ma’qul.
Quyi mo‘ljal darajasi 1.1152 diapazon ichida joylashgan, joriy narxdan to‘qqiz punkt pastda va 1.1138 dan o‘n to‘rt punkt yuqorida. Agar narx shu darajagacha tushsa, uning ostida ushlana olmasa va yana yuqoriga qaytsa, men 1.1138 dan pastda stop-loss bilan xarid qilish imkoniyatini ko‘rib chiqaman. Bunday qaytish eng ehtimoliy ssenariy, agar Germaniya inflyatsiyasi prognozlarga yaqin chiqsa va bozor dastlabki reaksiyadan keyin tinchisa. Agar narx 1.1152 dan pastda yopilib, undan keyin 1.1138 tomonga yo‘nalgan bo‘lsa, qaytish ssenariysi bekor qilinadi va pastga qarab sinish kuchga kiradi.
