Euro hampir kehilangan keseluruhan kenaikan hari sebelumnya berbanding dolar AS. Semalam pasangan mata wang itu naik melepasi 1.1250, tetapi kini diniagakan sekitar 1.1161 — turun kira-kira sembilan puluh pip. Sepanjang malam ia kekal dalam julat sempit 1.1160–1.1170 tanpa banyak pergerakan, manakala paras terendah dicapai pada 1.1147.
Punca perkembangan ini ialah data inflasi AS. Indeks Harga Pengguna (IHP) mengukur sejauh mana harga barangan dan perkhidmatan meningkat. Bacaan utama bagi Oktober meningkat 0.4% bulan ke bulan berbanding unjuran 0.3%, manakala inflasi teras meningkat 0.3% berbanding jangkaan 0.2%. Ukuran teras penting untuk menilai sama ada inflasi berselerak dalam ekonomi teras, kerana komponen makanan dan tenaga dikecualikan. Pada bulan September, bacaan utama mencatatkan 0.6% bulan ke bulan, jadi kadar kenaikan telah melambat sedikit, tetapi pasaran menjangkakan penyusutan yang lebih ketara.
Reaksi ahli Lembaga Rizab Persekutuan (Fed) adalah bercampur, dan ini penting bagi keputusan dasar masa hadapan. Patrick Harker, Presiden Fed Philadelphia, menyokong pendekatan kenaikan kadar secara berperingkat. Beliau menjelaskan bahawa tekanan upah terhad dan jangkaan inflasi kekal berhampiran sasaran 2%. Namun, Harker bersedia bertindak lebih agresif sekiranya jangkaan inflasi meningkat, upah mempercepat, atau inflasi teras memecut — dan beliau mengakui inflasi teras masih di atas sasaran dan belum menurun. Berbeza pula Christopher Waller, yang menyokong kenaikan kadar pada bulan Disember dan membenarkan langkah sebanyak 50 mata asas jika inflasi memecut; serta Loretta Mester, yang menyuarakan kemungkinan sekurang-kurangnya dua kenaikan 25 mata asas. Tom Barkin pada 5 November menyatakan sokongan untuk kenaikan kadar secara berperingkat, tetapi pada 9 November beliau memberi amaran bahawa risiko kini condong kepada kenaikan harga. Dengan kata lain, nada hawkish semakin menguat manakala suara berhati-hati menjadi minoriti. Kadar dana Fed kini berada pada 3.75%–4.00%, dan pasaran menjangka kenaikan pada 9 Disember.
Hari ini pasaran Euro sibuk. Data inflasi Jerman untuk bulan Oktober akan dikeluarkan. Bagi ekonomi terbesar di rantau itu, pengurangan bulanan sebanyak 0.2% dijangka berbanding kenaikan 0.6% pada bulan September, manakala kadar tahunan dijangka melambat kepada 2.8% daripada 3.3% pada bulan September (dan 2.9% pada bulan Ogos). Indeks Harga Pengguna terharmonisasi (HICP), ukuran yang boleh dibandingkan di peringkat EU, juga dijangka pada 2.8% tahun ke tahun. Jika jangkaan ini dipenuhi, tekanan harga di Jerman akan berkurangan dan Bank Pusat Eropah akan mempunyai alasan yang kurang untuk mengetatkan dasar lagi — yang berpotensi melemahkan euro. Sebaliknya, inflasi zon euro untuk bulan Oktober direkodkan pada 4.0% berbanding 3.8% sebulan sebelumnya, menunjukkan penurunan harga yang lebih pantas di seluruh rantau. Ini bermakna data Jerman yang lemah akan dilihat sebagai pengecualian dan bukannya suatu aliran.
Seterusnya, data pengeluaran industri Itali untuk bulan September akan dikeluarkan; pemulihan bulanan sebanyak 1.0% dijangka selepas penurunan 1.3% sebelum ini. Kebangkitan sedemikian sekurang-kurangnya akan sedikit melonggarkan gambaran data Eropah yang lemah. Selepas itu, Presiden Bundesbank, Joachim Nagel, dan Presiden ECB, Christine Lagarde, akan menyampaikan ucapan. Nagel baru-baru ini menyatakan langkah selanjutnya tidak boleh diketepikan, manakala Lagarde pada 29 Oktober berkata mesyuarat membincangkan kemungkinan kenaikan dan arah dasar jelas kepada semua. Jika mereka mengulangi nada agresif, euro akan mendapat sokongan. Pada pandangan saya, hanya inflasi Jerman yang jauh lebih tinggi, disertai kenyataan agresif daripada Nagel dan Lagarde, boleh melambatkan kejatuhan euro semasa sesi Eropah.
Momentum
Harga kini berada pada 1.1161, dan satu julat terbentuk di sekelilingnya antara 1.1138 dan 1.1170. Pergerakan melepasi sempadan ini dipanggil penembusan, tetapi sentuhan tunggal tidak mencukupi — pengesahan diperlukan, iaitu beberapa lilin lima minit berturut-turut mesti ditutup melepasi paras tersebut. Jika tidak, anda mudah terbabit dalam penembusan palsu apabila harga kembali semula.
Dari atas, 1.1170 ialah paras aktif. Penutupan di atas paras ini membuka laluan ke 1.1193 dan seterusnya ke 1.1218. Sepanjang malam, harga beberapa kali menghampiri paras tersebut dan berpusing, jadi ia sudah menjadi rintangan yang diuji. Untuk menembusinya, perlu ada pemangkin; salah satu pemangkin mungkin ialah inflasi Jerman yang lemah digabungkan dengan kenyataan pengetatan daripada Lagarde. Saya kurang yakin dengan senario itu, kerana selepas keluaran data semalam dolar kekal lebih kukuh.
Dari bawah, rujukan ialah 1.1138; penutupan di bawah paras ini membawa kepada sasaran 1.1108 dan kemudian 1.1082. Saya menganggap arah ke bawah ini sebagai arah utama. Jaraknya kira-kira dua puluh tiga pip, dan ia hanya tujuh pip di atas paras rendah Jumaat pada 1.1131, jadi harga dijangka terlebih dahulu menguji sempadan berhampiran ini. Penembusan mungkin berlaku jika inflasi Jerman lebih rendah daripada jangkaan dan ulasan ECB tidak mengandungi sebarang kejutan. Tetapi ingat bahawa banyak pesanan sering berkumpul di paras rendah, jadi ujian pertama boleh menghasilkan lonjakan harga yang pantas.
Pembalikan Purata (Mean Reversion)
Terdapat dua rujukan di sini: 1.1177 dan 1.1152. Rujukan atas 1.1177 terletak tujuh pip di atas titik penembusan 1.1170, dan pedagang baharu perlu lebih berhati-hati di kawasan ini. Susunannya adalah seperti berikut: harga menembusi 1.1170, naik ke 1.1177, tidak mendapat sambungan pergerakan lalu berpatah balik — pada ketika itulah saya mempertimbangkan kedudukan jual. Adalah wajar meletakkan Henti Rugi (SL) sedikit di atas 1.1177 sebagai penampan . Walau bagaimanapun, jika harga ditutup dengan meyakinkan di atas 1.1177, itu menandakan penembusan sebenar dan jualan pada paras tersebut tidak dibenarkan. Sukar membezakan kedua-dua senario ini hanya berdasarkan satu sentuhan; oleh itu, lebih baik mengabaikan reaksi pertama dalam zon itu.
Rujukan bawah 1.1152 terletak di dalam julat, sembilan pip di bawah harga semasa dan empat belas pip di atas 1.1138. Jika harga turun ke paras ini, gagal bertahan di bawahnya, kemudian naik semula lebih tinggi, saya akan mencari peluang beli dengan hentian diletakkan di bawah 1.1138. Tarikan balik seperti ini paling berkemungkinan berlaku sekiranya data inflasi Jerman keluar hampir dengan jangkaan dan pasaran kembali tenang selepas reaksi awal. Jika harga ditutup di bawah 1.1152 dan kemudiannya bergerak ke arah 1.1138, senario pembalikan terbatal dan penembusan menurun mula berkuat kuasa.
