EUR/USD juftligi taxminan 1,1229 atrofida savdolanmoqda, juma kungi taxminan 1,1131 darajasidagi minimumdan ancha yuqorida, garchi dushanba ertalab u hanuz 1,1161 atrofida bo‘lgan bo‘lsa-da. Ko‘tarilish harakati bosqichma-bosqich, keskin sakrashlarsiz kechdi va ko‘proq zaiflashayotgan AQSh dollari hisobiga yuz bermoqda, yevroning o‘zi mustahkam emas.

Germaniyaning tashqi savdo ko‘rsatkichlari kutilganidan past bo‘ldi. Tashqi savdo balansi, ya’ni mamlakat eksport va import qilayotgan tovarlari qiymati o‘rtasidagi farq, sentyabr oyida 15,6 mlrd yevroni tashkil etdi, prognoz esa 18,1 mlrd yevro edi. Bu yevro uchun salbiy omil, chunki Germaniya mintaqa iqtisodiyotining asosiy drayveri hisoblanadi va uning savdo profitsiti ketma-ket uchinchi oy kamaymoqda. Iyulda u 21,3 mlrd yevro bo‘lgan, qayta ko‘rib chiqilgandan keyin esa avgust oyida 17,8 mlrd yevroga tushgan. Sentix Investor Confidence Index noyabr uchun biroz ijobiyroq signal berdi: ko‘rsatkich prognoz qilingan 1,8 o‘rniga 2,4 gacha ko‘tarildi. Biroq avvalgi oy natijasi bundan ham yuqori — 2,7 edi. Investorlar kutilganidan kamroq pessimist, ammo kayfiyat oktyabrga nisbatan yaxshilanmagan. O‘tgan hafta chakana savdo ham bosimni kuchaytirdi: sentyabrda ko‘rsatkich 0,7% ga qisqardi, holbuki atigi 0,1% pasayish kutilgan edi. Iste’molchilar xarajatlarni qisqar­tirmoqda, Yevrozona inflyatsiyasi esa oktyabrda 4,0% ga yetdi.

ECB pozitsiyasi nisbatan aniq. Banklar o‘z mablag‘larini markaziy bankka joylashtiradigan depozit stavkasi 2,50% darajasida. 29 oktyabr kuni, ushbu sikl doirasida iyun va sentyabr oylarida ikki marotaba oshirilgach, stavka o‘zgartirilmasdan qoldirildi. O‘shanda Christine Lagarde Boshqaruv kengashi stavkani oshirish masalasini muhokama qilganini, agar yirik shoklar bo‘lmasa, pul-kredit siyosati yo‘nalishi aniq ekani­ni ta’kidlagan. Bozor 17 dekabr uchrashuvida stavkaning 2,75% gacha yana oshirilishini kutmoqda. Bu yevro uchun qo‘llab-quvvatlovchi omil, ammo hozircha uning o‘sishiga asosiy drayver emas, chunki kursga ta’sir qiladigan kalit qarorlar asosan AQShda qabul qilinmoqda.

AQSh dollari ham makroiqtisodiy ma’lumotlar, ham rasmiylarning bayonotlari orqali qo‘llab-quvvatlanmoqda. O‘tgan juma AQSh mehnat bozori hisobotida 65 ming o‘ringa nisbatan 165 mingta yangi ish o‘rni yaratilgani, ishsizlik darajasi esa 4,1% gacha tushgani ko‘rsatildi. Kecha ulgurji zaxiralar, ya’ni ulgurji savdogarlarning omborlarida saqlanayotgan tovarlar hajmi 0,6% prognozga qarshi 0,7% ga oshdi. Ko‘rsatkichning o‘zi uncha muhim bo‘lmasa-da, Federal Reserve amaldorlari Austan Goolsbee va Tom Barkin inflyatsiya asosiy tashvish bo‘lib qolayotganini yana bir bor ta’kidlab, keskin choralar zarur bo‘lishi mumkinligiga ishora qildilar. Ilgari Goolsbee ehtiyotkorroq pozitsiyani egallab, ham stavka oshirilishi, ham pauza variantini ochiq qoldirgan edi, demak, ohang ancha «hawkish» tomonga o‘zgardi. Fedning joriy foiz stavkalari diapazoni 3,75%–4,00%. 28 oktyabr kuni stavka o‘zgartirilmasdan qoldirildi, ammo ovoz berish 10–2 hisobida yakunlandi: qo‘mitaning ikki a’zosi, Lisa Cook va Beth Hammack, oshirish tarafdori bo‘ldi. Bozor hozircha 9 dekabr uchrashuvida stavka oshirilish ehtimolini qariyb 80% darajasida baholamoqda. Fed stavkasi bilan ECBning 2,50% darajasidagi stavkasi o‘rtasidagi farq kapital oqimlarini dollarga yo‘naltirmoqda va yevroning keyingi mustahkamlanishiga asosiy to‘siq bo‘lib qolmoqda.

Bugun AQSh bo‘yicha inflyatsiya ma’lumotlari e’lon qilinadi va bu kunning eng muhim voqeasi bo‘lib turibdi. Sentyabrda umumiy yillik inflyatsiya 3,7% ni, bazaviy inflyatsiya esa 2,6% ni tashkil etgan. Bazaviy inflyatsiya energiya va oziq-ovqat narxlarini hisobga olmaydi, shu bois inflyatsion bosim butun iqtisodiyot bo‘ylab qanchalik keng tarqalayotganini baholashda foydali ko‘rsatkich sanaladi. Raqamlar qanchalik yuqori bo‘lsa, bozor dekabrdagi stavka oshirilishini shunchalik ishonch bilan narxlarga singdiradi va bu dollarni kuchaytiradi. Aksincha, yumshoqroq ko‘rsatkichlar yevroga qayta tiklanishni mustahkamlash imkoniyatini beradi. Ma’lumotlar chiqqach, Federal Reserve amaldorlari Christopher Waller va Bowman chiqish qiladilar. Sentyabr boshida Waller inflyatsiya pasayishda davom etsa, stavkalarni o‘zgarmagan holda qoldirishni qo‘llab-quvvatlashga tayyorligini aytgan edi — bu qo‘mita ichidagi kayfiyat qanchalik tez o‘zgarayotganini ko‘rsatadi. Ma’lumotlar e’lon qilingach bildiriladigan istalgan sharh bozor harakatlarini osonlikcha kuchaytirishi mumkin, shuning uchun dastlabki bir necha daqiqada shoshilinch xulosalar chiqarmagan ma’qul.

Momentum

Hozir narx 1,1218 va 1,1244 oralig‘idagi tor diapazonda qolmoqda. Ushbu chegaralardan biridan tashqariga chiqish «breakout» deb ataladi, biroq faqat darajaga tegib o‘tish yetarli emas. Chegaradan tashqarida konsolidatsiya zarur, ya’ni ketma-ket bir nechta besh daqiqalik shamlar (candles) mazkur darajadan yuqorida yoki pastda yopilishi kerak. Aks holda, soxta breakout xavfi yuqori bo‘ladi va narx avvalgi diapazoniga qaytishi mumkin.

Yuqori chegara 1,1244 darajasida. Juftlik shu darajadan yuqorida mustahkamlansa, keyingi maqsadlar 1,1272 va so‘ng 1,1298 bo‘ladi. Bunday harakat uchun katalizator zarur, eng asosiy ehtimoliy trigger — yumshoqroq AQSh inflyatsiya ma’lumotlari, chunki bu dollarni zaiflashtiradi. Biroq foiz stavkalari tafovuti va Goolsbee hamda Barkinning «hawkish» ohangi xaridorlar (buyers)ga qarshi ishlamoqda, shu bois bu ssenariy kamroq ehtimolli.

Quyi tayanch daraja 1,1218. Narx shu darajadan pastda konsolidatsiyalansa, 1,1187 va keyin 1,1164 tomon yo‘l ochiladi. Hozir narx bu darajadan atigi 11 punkt yuqorida, shuning uchun reaksiya tez sodir bo‘lishi mumkin. Bu asosiy ssenariy sifatida qaraladi, chunki yevroning ko‘tarilishi iqtisodiy ma’lumotlar bilan qo‘llab-quvvatlanmagan, yuqori AQSh inflyatsiyasi esa dollar uchun talabni tezda tiklashi mumkin.

Mean Reversion

Bu yerda e’tibor berish kerak bo‘lgan ikki daraja bor: 1.1240 va 1.1213. Ikkalasi ham proboý chegaralariga juda yaqin, bu esa alohida ehtiyotkorlikni talab qiladi. Yuqori mos yozuvlar darajasi 1.1240, 1.1244 dan atigi to‘rt punkt pastda joylashgan. Agar narx ushbu zonaga yetsa, uning ustida mustahkamlanishga muvaffaq bo‘lmasa va keyin pastga qarab harakat qilsa, qisqa pozitsiyalarni ko‘rib chiqish mumkin. Stop-loss esa 1.1244 dan biroz yuqoriroqda, yetarli “buffer” qoldirgan holda joylashtirilishi kerak. Ammo agar juftlik 1.1244 dan yuqorida qat’iy mustahkamlanib olsa, bu proboý hisoblanadi va bunday vaqtda sotishdan saqlanish lozim. Harakatning mohiyatini bitta tegish bo‘yicha aniqlab bo‘lmaydi, ikki ssenariy o‘rtasidagi farq esa atigi bir necha daqiqa ichida ravshan bo‘lishi mumkin. Shuning uchun ushbu zonadagi dastlabki reaksiya vaqtida bozorga kirmagan ma’qul.

Quyi mos yozuvlar darajasi 1.1213, 1.1218 dan besh punkt pastda joylashgan. Bu yerda yondashuv teskari. Avval narx 1.1218 darajasini pastdan yorib o‘tadi, 1.1213 ga yetadi, pastga qarab harakatni davom ettira olmaydi va shundan keyingina darajadan yuqoriga qaytadi. Faqat shundan so‘ng uzun pozitsiyalarni ko‘rib chiqish kerak, stop-loss esa yetarli “buffer” bilan 1.1213 dan pastroqda qo‘yiladi. Bunday naqsh eng ko‘p ehtimol bilan AQSh inflyatsiyasi bo‘yicha ma’lumotlar kutilgan qiymatlarga yaqin bo‘lib chiqsa va bozor dastlabki reaksiya ortidan tahlil harakatini amalga oshirsa yuzaga keladi. Biroq agar ma’lumotlar bozorni kutilmagan holda ajablantirsa va narx 1.1213 dan pastda mustahkamlanib olsa, qaytish ssenariysi o‘z kuchini yo‘qotadi va pastga proboý ssenariysi ustunlikka ega bo‘ladi.