Le décompte de vagues sur le graphique 4 heures de EUR/USD est devenu plus complexe. Sur l’unité de temps supérieure (graphique du bas), le segment de tendance baissière a pris la forme d’une structure à cinq vagues A-B-C-D-E, qui pourrait se terminer à tout moment, car elle semble déjà bien développée. Toutes les vagues de ce segment sont d’une taille approximativement équivalente, de sorte que cette structure est considérée comme corrective. Si cette hypothèse est correcte, un segment de tendance haussière impulsif commencera à se former une fois ce mouvement achevé, avec des objectifs nettement au-dessus du niveau de 20,00.
Sur l’unité de temps inférieure (graphique du haut), une séquence de vagues impulsive est toujours en cours de formation, et pourrait appartenir à la vague E de l’unité de temps supérieure. Si tel est bien le cas, le renforcement du dollar touche à sa fin, quelle que soit l’ampleur de sa hausse restante. La vague 5 présumée de E est soit terminée, soit sur le point de l’être. Quoi qu’il en soit, la structure de vagues actuelle suggère que la séquence baissière approche de son achèvement sur les deux graphiques. Les actualités et un brusque changement de sentiment de marché ont fortement soutenu la monnaie américaine, mais il reste peu de nouveaux facteurs susceptibles d’alimenter une nouvelle appréciation du dollar.
Le dollar maintient le marché sous tension
La paire EUR/USD a reculé de 70 points de base supplémentaires jeudi. Depuis plus d’un mois, le marché ne parvient pas à trouver de raisons d’acheter l’euro ou même d’arrêter d’acheter le dollar, qui est recherché depuis trois mois. Il est donc temps de rappeler pourquoi le dollar continue de s’apprécier. La première raison est que les anticipations « hawkish » relatives à la politique monétaire ne cessent de se renforcer. La deuxième raison est que tous les autres facteurs sont devenus secondaires.
Cette combinaison permet à la devise américaine de rester demandée même si la Fed n’a, jusqu’ici, procédé qu’à un seul tour de resserrement monétaire. Toutefois, les intervenants de marché ne s’intéressent pas au nombre de cycles de resserrement déjà mis en œuvre par la banque centrale. Ce qui importe, c’est la marge de hausse supplémentaire possible des taux d’intérêt à l’avenir. Il ne serait pas surprenant que le dollar commence à baisser dès que l’inflation montrera ses premiers signes de ralentissement, comme en 2022, lorsque le marché a commencé à anticiper un assouplissement de la politique monétaire.
En attendant, les attentes d’un resserrement supplémentaire au cours des prochains mois continuent de progresser. Il ne subsiste aucun doute concernant la réunion de décembre de la Fed. Cependant, le marché a récemment commencé à anticiper la prochaine hausse de taux en janvier plutôt qu’en mars. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité de ce scénario s’élève actuellement à 62 %. Le marché envisage désormais même la possibilité de quatre tours de resserrement monétaire. Il est difficile de dire dans quelle mesure ce scénario est réaliste, car beaucoup dépendra du moment où les conflits en Europe de l’Est et au Moyen-Orient prendront fin. Si ces conflits se résolvent, les cours du pétrole reviendront à leurs niveaux d’avant-guerre, ce qui freinerait l’inflation. Il serait donc prématuré de prévoir ne serait-ce que trois cycles de resserrement supplémentaires du FOMC. Néanmoins, cette perspective plaît au marché, et le dollar en tire un bénéfice considérable.
Conclusions générales
D’après l’analyse de EUR/USD, la paire évolue toujours au sein du segment de tendance corrective global A-B-C-D-E. Toutefois, cette structure semble entièrement développée et peut donc s’achever à tout moment. À mon avis, le contexte est favorable non seulement pour envisager des achats sur l’euro, mais aussi pour anticiper la formation d’un segment de tendance haussière pleinement développé. Selon l’unité de temps supérieure, l’instrument devrait progresser au moins vers la zone 1,1700–1,1800. Une tentative infructueuse de rupture au-dessus de 1,1082, qui correspond au niveau de Fibonacci 161,8 %, indiquerait que le marché est prêt à acheter. Une cassure nette de ce niveau signalerait au contraire une opportunité de vente.
Sur l’unité de temps supérieure, un segment de tendance baissière est visible, sous la forme d’une structure A-B-C-D-E. La structure interne de la vague E a pris la forme impulsive classique à cinq vagues, mais elle pourrait déjà être terminée. Si cette hypothèse se confirme, un nouveau segment de tendance haussière va maintenant commencer à se développer.
Principes clés de l’analyse
- Les structures de vagues doivent être simples et faciles à interpréter. Les structures complexes sont difficiles à trader et s’accompagnent souvent de changements dans la direction attendue du marché.
- En l’absence de compréhension claire de la situation de marché, il est préférable de rester à l’écart.
- Il ne peut jamais y avoir de certitude à 100 % quant à la direction des prix. N’oubliez pas d’utiliser des ordres Stop Loss de protection.
- L’analyse par les vagues peut être combinée avec d’autres formes d’analyse et stratégies de trading.
