ยูโรเปิดตลาดมาด้วยการฟื้นตัวเล็กน้อย แต่โดยรวมแล้วยังเผชิญแรงกดดัน รายงานตลาดแรงงานสหรัฐเมื่อวันศุกร์ช่วยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปกลับยิ่งซ้ำเติมความอ่อนแอของยูโร

เริ่มจากฝั่งสหรัฐ ตัวเลข Nonfarm payrolls เพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 65,000 ตำแหน่ง โดยตัวเลขเดือนกันยายนอยู่ที่เพียง 60,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานลดลงจาก 4.2% เหลือ 4.1% การเติบโตของค่าแรงรายเดือนอยู่ที่ 0.4% ส่วนอัตรารายปีอยู่ที่ 3.1% สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 2.9% และยังมีการปรับทบทวนข้อมูลย้อนหลังของเดือนก่อน ๆ เพิ่มขึ้นรวม 84,000 ตำแหน่ง การเติบโตของค่าแรงที่แข็งแกร่งควบคู่ไปกับการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อในสหรัฐยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ Federal Reserve แทบไม่มีเหตุผลที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน ตลาดมองว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังเป็นฉากทัศน์ที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด ทั้งนี้ควรสังเกตว่าดอกเบี้ยนโยบายของ Fed อยู่ที่ 3.75–4.00% ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB อยู่ที่ 2.50% ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้เป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์

ในยุโรป ภาพกลับตรงกันข้าม ยอดค้าปลีกของยูโรโซนเดือนกันยายนลดลง 0.7% เทียบกับที่คาดว่าจะลดลงเพียง 0.1% หลังจากที่เดือนก่อนหน้าขยายตัวเพียงเล็กน้อย อัตราการเติบโตเมื่อเทียบรายปีชะลอลงจาก 0.8% เหลือ 0.4% ผู้บริโภคจับจ่ายน้อยลงเพราะต้นทุนพลังงานที่สูงและเงินเฟ้อราว 4.0% กดดันงบประมาณครัวเรือน นี่เป็นปัญหาต่อยูโร เพราะเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวในขณะที่ราคายังปรับเพิ่มต่อเนื่อง ตลาดยังคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคมไปที่ระดับ 2.75% แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอกำลังสร้างความสงสัยว่าจะสามารถไปได้ไกลกว่านั้นหรือไม่

สัปดาห์ใหม่เริ่มต้นขึ้นโดยไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญมากนัก วันนี้จะมีการประกาศดุลการค้าเดือนกันยายนของเยอรมนี ตัวเลขนี้วัดส่วนต่างระหว่างมูลค่าการส่งออกและการนำเข้าของประเทศ โดยคาดว่าจะเกินดุลที่ €18.1 พันล้านยูโร ลดลงจาก €19.5 พันล้านยูโรในเดือนก่อนหน้า และ €21.3 พันล้านยูโรในเดือนกรกฎาคม หากตัวเลขออกมาตามคาด แปลว่าดุลการค้าของเยอรมนีจะหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม ซึ่งสำหรับเยอรมนีที่เศรษฐกิจพึ่งพาการส่งออกเป็นหลัก ถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวล ต้นทุนพลังงานที่สูงและอุปสงค์ที่อ่อนแอจากจีนและสหราชอาณาจักรกดดันยอดขาย ขณะเดียวกัน รัฐมนตรีคลังและ Eurogroup มีกำหนดประชุมกันที่บรัสเซลส์ โดยหนึ่งในวาระคือการหารือรายชื่อผู้สมัครที่จะมารับตำแหน่งประธาน ECB ต่อจาก Lagarde เมื่อเธอครบวาระในวันที่ 7 กุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตาม โดยปกติแล้วจะยังไม่มีข้อสรุปในขั้นตอนนี้ คาดว่าการตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะเกิดขึ้นในการประชุมสุดยอดผู้นำวันที่ 26–27 พฤศจิกายน สำหรับค่าเงินแล้ว ประเด็นนี้เป็นเพียงปัจจัยเบื้องหลังมากกว่าจะเป็นตัวกระตุ้นตลาดโดยตรง

มุมมองต่อยูโร ตราบใดที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐยังออกมาดีกว่ายุโรปอย่างต่อเนื่อง การฟื้นตัวแบบยั่งยืนของยูโรจะเป็นเรื่องยาก การปรับขึ้นของราคาในระยะสั้นจึงน่าจะเป็นเพียงการรีบาวด์ชั่วคราวมากกว่าจุดเปลี่ยนแนวโน้ม มีเพียงข้อมูลเยอรมนีที่ออกมาดีกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ หรือถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดด้านนโยบายการเงินจากกรรมการ ECB เท่านั้นที่จะช่วยหนุนยูโรได้ แต่ในตอนนี้ยังไม่เห็นสัญญาณดังกล่าว

Momentum

กลยุทธ์นี้มุ่งเน้นไปที่การต่อเนื่องของทิศทางราคา ภายหลังการเกิด “breakout” ซึ่งหมายถึงจังหวะที่ราคาทะลุผ่านระดับสำคัญหนึ่ง ๆ และยืนอยู่เหนือหรือใต้ระดับดังกล่าวได้โดยไม่ย้อนกลับเข้ามาในกรอบเดิม ขณะนี้ราคากำลังเคลื่อนไหวในกรอบระหว่างสองระดับหลัก โดยขอบบนอยู่ที่ 1.1177 ห่างออกไป 16 จุด ส่วนขอบล่างอยู่ที่ 1.1138 ห่างออกไป 23 จุด ตราบใดที่ราคายังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบนี้ ทิศทางยังไม่ชัดเจน ผู้เริ่มต้นจึงควรรอดูสถานการณ์มากกว่าพยายามคาดเดาการเคลื่อนไหวล่วงหน้า

ระดับ 1.1177 เป็นระดับสำคัญสำหรับการขึ้นของราคา หากยูโรสามารถปรับตัวขึ้นทะลุระดับนี้ไปได้อย่างมั่นคงและยืนเหนือได้ จะเป็นสัญญาณว่าฝั่งซื้อเริ่มได้เปรียบมากขึ้น ซึ่งจะเปิดทางให้ราคามุ่งหน้าไปที่ 1.1211 และต่อไปที่ 1.1244 โดยเป้าหมายแรกยังอยู่ไม่ไกลมากนัก ขณะที่เป้าหมายที่สองอยู่ห่างออกไปพอสมควร ทำให้ราคามีโอกาสพักตัวหรือย่อตัวระหว่างทางได้ สถานการณ์นี้ต้องอาศัยปัจจัยกระตุ้น เช่น ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ออกมาอ่อนแอ หรือข้อมูลยุโรปที่แข็งแกร่งกว่าคาด แต่ในปัจจุบันยังไม่มีปัจจัยดังกล่าว จึงมองว่าการปรับขึ้นน่าจะเป็นเพียงการรีบาวด์หลังจากการร่วงลงมานาน มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแนวโน้มหลัก

สำหรับทิศทางขาลง ให้จับตาระดับ 1.1138 เป็นสำคัญ หากราคาทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้และสามารถยืนใต้นั้นได้ จะเป็นสัญญาณว่าฝั่งขายยังคงคุมเกมอยู่ โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 1.1108 และ 1.1082 ซึ่งถือเป็นฉากทัศน์หลักในตอนนี้ ปัจจัยที่สนับสนุน ได้แก่ รายงานการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่ง ยอดค้าปลีกยูโรโซนที่อ่อนแอ และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย มีเพียงความเป็นไปได้ของการพักตัวหลังจากการร่วงลงต่อเนื่องเท่านั้นที่อาจต้านทานฉากทัศน์นี้ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคู่เงินเพิ่งดีดตัวขึ้นมาในช่วงกลางคืนจากระดับต่ำบริเวณ 1.1136

กลยุทธ์ Mean Reversion

กลยุทธ์นี้อิงกับแนวคิดที่ตรงกันข้ามกับการตามเทรนด์ บางครั้งราคาจะเคลื่อนที่ทะลุระดับหนึ่งขึ้นไปหรือหลุดลงไป แต่ไม่สามารถยืนอยู่เหนือหรือใต้ระดับนั้นได้ และดีดกลับอย่างรวดเร็ว ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า “การกลับตัวทะลุผ่านระดับเดิม” ซึ่งแตกต่างจากการเบรกเอาต์ (breakout) ตรงที่ราคาจะไม่เกิดการแกว่งตัวสะสม (consolidate) อยู่เหนือหรือใต้ระดับนั้นอย่างชัดเจน เราไม่สามารถแยกความแตกต่างระหว่างสองกรณีนี้ได้จากการทดสอบระดับราคาเพียงครั้งแรก ดังนั้นผู้เริ่มต้นไม่ควรรีบเข้าทำรายการ แต่ควรรอให้ราคาทะลุผ่านระดับไปก่อน แล้วจึงรอดูว่าราคาจะย้อนกลับเข้ามาภายในกรอบเดิมหรือไม่

ระดับอ้างอิงด้านบนอยู่ที่ 1.1170 ส่วนระดับอ้างอิงด้านล่างอยู่ที่ 1.1145 ระดับบนอยู่ห่างจากราคาปัจจุบันเพียง 9 จุด จึงถือว่าใกล้มาก หากราคาขึ้นไปแตะ 1.1170 แล้วเริ่มอ่อนแรงและกลับตัวลง นั่นจะแสดงถึงการทะลุระดับที่ล้มเหลว และสนับสนุนมุมมองหลักฝั่งขาลง ระดับล่างที่ 1.1145 อยู่สูงกว่าระดับ breakout ที่ 1.1138 อยู่ 7 จุด หากราคาลงมาที่ 1.1145 แล้วดีดกลับขึ้นไปเหนือระดับดังกล่าวอย่างรวดเร็ว ก็จะสื่อถึงการหลุดระดับที่ล้มเหลวเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม หากราคาทะลุ 1.1145 ลงไปโดยไม่ฟื้นตัวกลับขึ้นมา ระดับถัดไปที่ควรจับตาคือ 1.1138 ซึ่งเป็นจุดที่กลยุทธ์แบบ Momentum เริ่มมีบทบาท ดังนั้น ปฏิกิริยาแรกที่ระดับใดระดับหนึ่งอาจเป็นสัญญาณหลอกได้ และทางที่ดีกว่าคือรอดูต่อว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะพัฒนาต่อไปอย่างไร