Dollar so‘nggi 19 yil ichidagi eng yuqori darajaga ko‘tarildi, Buyuk Britaniya YaIM o‘sishining chorak qismi, ya’ni 1,8% dan 0,45 punkt sun’iy intellekt texnologiyalari hissasiga to‘g‘ri keladi. Xuddi shu sababga ko‘ra Germaniya ham 2026 yil uchun iqtisodiy o‘sish prognozini may oyidagi 0,5% dan 1,3% ga oshirdi. Agar bu bum to‘xtab qolsa, jahon iqtisodiyoti nafaqat ushbu hissadan, balki texnologik aksiyalar rallisi hisobiga vujudga kelgan boylik effektidan ham mahrum bo‘ladi. Aynan shuning uchun AQSh dollari istalgan ssenariyda yutmoqda, EUR/USD esa ikkita birdek noqulay natija o‘rtasida qisilib qolgan.

Germaniya iqtisodiyotining dinamikasi

Hozirda birinchi ssenariy ro’yobga chiqmoqda. Yangi Kongress sun’iy intellekt sanoatiga cheklovlar kiritishi mumkinligi haqidagi xavotirlarning yumshashi hamda Fed tomonidan pul-kredit siyosatini tezlashtirilgan sur’atlarda qat’iylashtirish kutilayotgani AQSh iqtisodiyotining alohidaligi fonida EUR/USD sotuvchilarini qo’llab-quvvatlamoqda. Agar demokratlar ushbu sohani cheklashsa, global retsessiya xavfi ortadi va dollar xavfsiz aktiv sifatida bundan foyda ko’radi.

АQSh iste’mol narxlari oktyabr oyida oyma-oy 0,4% ga oshdi, prognoz qilingan 0,3% o’rniga, yadro ko’rsatkich esa kutilgan 0,2% o’rniga 0,3% ni tashkil etdi. Londondagi konferensiyada so’zlagan Fed gubernatori Kristofer Waller dekabr oyida federal fondlar stavkasini 25 punktga oshirishni qo’llab-quvvatlashini, biroq yadro inflyatsiya 0,3% yoki undan yuqori bo’lsa, stavkani 50 punktga ko’tarishni ham ko’rib chiqishini aytdi. Natijada yadro ko’rsatkich aynan shu darajada bo’ldi.

Fyuchers bozorida hozircha 25 punktga oshirish ehtimoli 90% ga, 50 punktga oshirish ehtimoli esa 10% ga baholanmoqda. Kichikroq qadam bazaviy ssenariyga aylangan bir paytda, dollarning bundan keyingi o’sishi uchun kuchliroq omillar zarur, ya’ni federal fondlar stavkasini ikki baravar ko’paytirish bo’yicha kutilmalar. Tez orada e’lon qilinadigan ishlab chiqaruvchi narxlari indeksi bo’yicha kuchli ko’rsatkich yoki FOMC amaldorlarining yanada “hawkish” bayonotlari G’aznachilik obligatsiyalari daromadliligini va dollarning qiymatini so’nggi cho’qqilaridan ham yuqoriga ko’tarishi mumkin.

Pul-kredit siyosatini qat’iylashtirish ko’lamiga doir bozor kutilmalaridagi o’zgarishlar

Fransiyaning qarz bilan bog‘liq muammolari yevro uchun salbiy omil bo‘lib qolmoqda. ECB’ning dekabrdagi yig‘ilishidan oldin bozor 25 bazaviy punktga depozit stavkasini oshirish ehtimolini 78% darajada baholamoqda, biroq markaziy bank bundan ortiq qadam tashlamasligi mumkin. Rabobank boshqaruv kengashi a’zolari orasida iqtisodiy o‘sish istiqbollari borasidagi xavotirlar ortib borayotganini ta’kidlamoqda. Kelgusi yili bo‘lib o‘tadigan Fransiya prezidentlik saylovlarida o‘ta o‘ng qanot nomzodining saylovdagi imkoniyatlari atrofidagi noaniqlik ham valyuta juftligiga bosimni kuchaytirmoqda. Rabobankning prognoziga ko‘ra, yaqin uch oy ichida yevro kursi $1,10 darajasigacha zaiflashishi kutilmoqda.

EUR/USD juftligi uchun bu ikki tomondan bosimga duch kelish degani. Federal Reserve allaqachon dekabrdayoq keskin pul-kredit siyosati qarorini qabul qilishi mumkin, fransuz siyosiy xatarlar esa keyingi yil davomida, prezidentlik saylovigacha, asta-sekin bu valyuta juftligiga bosim o‘tkazishi kutilmoqda.

Texnik nuqtai nazardan qaralganda, EUR/USD ning kunlik grafigida kengayib boruvchi “Expanding Wedge” naqshini shakllanayotgani ko‘rinmoqda. 1.106 darajasidan qaytish yuqoriga yo‘naltirilgan korreksiya uchun imkoniyat yaratdi. Shu bilan birga, 1.1135 va 1.115 qarshilik darajalarida narx rad etilishi qisqa pozitsiyalarni ochish yoki ularning hajmini oshirish uchun imkoniyat berishi mumkin.