Сегодня золото немного снизилось, торгуясь по 4 110 долларов за унцию. Металл корректируется после роста почти на 2% в понедельник. Серебро подешевело на 0,8% до 52,99 доллара после подъёма почти на 3% днём ранее, платина и палладий почти не изменились.

Главная причина понедельничного роста связана с нефтью. Brent упала к 97 долларам, а ещё 30 октября стоила около 116, поскольку после выборов в США рынок стал ждать прорыва в переговорах с Ираном. Напомню, что в этом году золото и нефть в основном двигаются в разные стороны: дорогая энергия разгоняет инфляцию и ужесточает политику ФРС, а дешёвая снимает часть давления с металла, не приносящего процентов. Выигрывают от этой связки покупатели золота и импортёры энергоносителей, а проигрывают экспортёры нефти и те, кто играл на длительном дефиците.

Сдерживает металл политика ФРС. Остан Гулсби и Том Баркин в понедельник указали на сильную экономику и инфляционное давление, а Гулсби добавил, что бум дата-центров начинает походить на перегрев спроса, на который центральные банки обычно реагируют жёстко. Отмечу, что в октябре он ещё допускал и повышение, и паузу, поэтому тон стал заметно жёстче. Ставка составляет 3,75-4,00%, вероятность повышения 9 декабря по оценке CME около 79%, а отчёт по занятости за октябрь показал прирост на 165 тысяч мест при прогнозе 65 тысяч. Каждое такое подтверждение повышения ставки делает золото менее привлекательным, и именно поэтому рост не получает продолжения.

Помогает слабость доллара. Индекс доллара во вторник почти не изменился после снижения на 0,5% в понедельник, а более дешёвая американская валюта делает металл доступнее для покупателей в других странах. Однако эта поддержка ограничена: когда доходность американских облигаций снижается вместе с нефтью, давление на доллар ослабевает, а ожидания повышения ставки остаются прежними. У золота сейчас нет чёткой истории, а крупные инвесторы остаются в стороне. Поэтому краткосрочные движения определяют трендовые стратегии и физический спрос.

Ближайшим ориентиром станет инфляция в США. Рынок ждёт, что месячный рост цен замедлится до 0,3% после 0,6% в сентябре, а базовый показатель составит 0,2% после 0,3%. Выступят также Кристофер Уоллер, Лори Логан, Джефф Шмид и Мишель Боуман, и любое жёсткое слово усилит давление на металл. Если же данные окажутся мягче ожиданий, золото получит шанс закрепиться выше 4 100 долларов, ведь тогда рынок начнёт сомневаться в мартовском повышении.

Все это говорит о том, что золото пока находится в коридоре между мягкой нефтью и жёсткой риторикой ФРС. Я считаю, что до выхода инфляции металл, скорее всего, будет торговаться около 4 100 долларов без устойчивого направления, а после отчёта его движение определит именно скорость роста цен. Если инфляция превысит ожидания, я не исключаю возврата к 4 000 долларов, а при мягких данных и дальнейшем падении нефти металл может вновь протестировать максимумы прошлой недели.

Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4140. Это позволит нацелиться на $4192, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4249. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4062. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $4001с перспективой выхода на $3954.