การวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ (Fundamental analysis)

เปิดบัญชีซื้อขาย เปิดบัญชีเดโม่

การฝากเงิน

การถอนเงิน

Back Fundamental analysis

ทองคำร่วงรวมสามเปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ต้นเดือน

The premium article will be available in

00:00:00

24.09.2026 09:41 AM

The premium article will be available in00:00:00

24.09.2026 09:41 AM

ราคาทองคำทรงตัวใกล้ระดับขาดทุนล่าสุด หลังจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐออกมาดีกว่าที่คาด ช่วยหนุนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ขณะนี้ทองคำซื้อขายอยู่บริเวณ 4,280 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ฟื้นตัวเล็กน้อยหลังจากร่วงลง 1.7% เมื่อวันก่อนทิศทางของราคาทองคำในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาถูกขับเคลื่อนโดยเส้นทางคาดการณ์ของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Fed: นักลงทุนพยายามประเมินว่าราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงจะทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อทรงตัวในระดับที่ทำให้การปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังมีเหตุผลหรือไม่ ซึ่งตามปกติถือเป็นปัจจัยลบสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ยอย่างทองคำ ตั้งแต่ต้นเดือนที่ผ่านมา ทองคำปรับตัวลงมากกว่า 3% และตรรกะดังกล่าวยิ่งชัดเจนขึ้นเมื่อวันพุธที่ผ่านมา: การเทขายในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐรุนแรงขึ้นอย่างมากหลังตัวเลขเศรษฐกิจออกมาดีกว่าคาดและการประมูลพันธบัตรรัฐบาลย่ำแย่ สะท้อนมุมมองว่าเงินเฟ้อน่าจะยังคงยืดเยื้ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเกือบทุกอายุปรับขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปีทะลุ 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญต่อทองคำ เพราะการดีดตัวแรงของยีลด์ในช่วงกลางของเส้นอัตราผลตอบแทนทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองโลหะที่ไม่มีผลตอบแทนเพิ่มสูงขึ้นโดยตรงการขยับตัวของยีลด์มาจากตัวเลขเศรษฐกิจโดยตรง: กิจกรรมธุรกิจในสหรัฐขยายตัวเร็วที่สุดในรอบกว่าห้าปี โดยอุปสงค์ที่แข็งแกร่งผลักดันให้คำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานของทั้งภาคการผลิตและภาคบริการเพิ่มขึ้น โซ่เหตุการณ์ที่คุ้นเคยในช่วงสัปดาห์หลัง ๆ จึงตามมา: ยิ่งเศรษฐกิจสหรัฐแข็งแกร่งมากเท่าไร เหตุผลที่ Fed จะหยุดรอบการขึ้นดอกเบี้ยก็ยิ่งน้อยลงเท่านั้น และยิ่งธนาคารกลางมั่นใจมากขึ้นว่าสามารถเดินหน้าคุมเข้มต่อได้โดยไม่เสี่ยงให้เศรษฐกิจถดถอย ทองคำก็ยิ่งสูญเสียความน่าดึงดูดในสภาพแวดล้อมที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้นMichael Barr ผู้ว่าการ Fed ระบุว่า มีความเป็นไปได้สูงที่ Fed จะต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อดึงเงินเฟ้อให้กลับสู่กรอบเป้าหมาย 2% และถ้อยแถลงของเขาก็ต่อเนื่องจากคำเตือนในทิศทางเดียวกันของเจ้าหน้าที่ Fed คนอื่น ๆ ที่มองว่าแรงกดดันด้านราคาอยู่ในลักษณะยืดเยื้อ กลุ่มตลาดสว็อปในขณะนี้สะท้อนการคาดการณ์ว่าดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นอย่างน้อยสามครั้งไปจนถึงเดือนเมษายนปีหน้า และเป็น “เสียงรวมหมู่” ภายใน Fed ลักษณะนี้ ไม่ใช่คำปราศรัยแบบฉายเดี่ยว ที่อธิบายได้ว่าทำไมทองคำยังคงเผชิญแรงกดดันเชิงโครงสร้าง แม้จะมีส่วนเพิ่มด้านภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งบริเวณช่องแคบ Hormuz อย่างชัดเจนอย่างไรก็ดี แม้ท่าทีของ Fed จะยังคงเน้นเข้มงวด ขาลงของทองคำก็ถูกจำกัดด้วยอุปสงค์เชิงโครงสร้างจากฝั่งการซื้อทองคำจริง ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันจากยีลด์ที่สูงขึ้นบางส่วน และป้องกันไม่ให้การเทขายลุกลามเป็นแนวโน้มขาลงที่ยืดเยื้อ โดยในมุมมองของผม การผสมผสานระหว่างยีลด์พันธบัตร 5 ปีที่ยืนเหนือ 5% ตัวเลขกิจกรรมภาคธุรกิจที่แข็งแกร่ง และน้ำเสียงเน้นเข้มงวดเกือบเป็นเอกฉันท์จากเจ้าหน้าที่ Fed

บทความล่าสุดมีให้เฉพาะผู้ใช้พรีเมียม

อ่านข้อมูลการวิเคราะห์ล่วงหน้า เข้าถึงข้อมูลก่อนใคร

รับข้อมูล

Miroslaw Bawulski,
ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิเคราะห์ของ InstaForex
© 2007-2026

บทความอื่นๆของผู้เขียนคนนี้

สมัครติดตามข้อมูลผ่านทางอิเมล

EUR

Summary

Neutral

Urgency

1 day

Analytic

Maxim Magdalinin

Start trade

รับผลกำไรจากการเปลี่ยนแปลงอัตราสกุลเงินดิจิทัลกับ InstaForex.

ดาวน์โหลด MetaTrader 4 และเปิดการซื้อขายครั้งแรกของคุณ.

การวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ (Fundamental analysis)

บทความแนะนำ