Hari ini, harga minyak naik tipis setelah dua hari mengalami penurunan. Brent diperdagangkan di sekitar $92 per barel setelah penurunan 7% dalam dua sesi pertama minggu ini, dan WTI masih berada di bawah $87. Sejak awal tahun, Brent masih naik lebih dari 50%, tetapi pasar berbalik arah secara tajam pada bulan November. Pada 30 Oktober, harganya berada dekat level tertinggi enam bulan di sekitar $116.

Pembalikan ini berakar pada harapan akan deeskalasi dan naiknya ekspor dari Teluk Persia. Minyak tetap mengalir dari Timur Tengah terlepas dari serangan terhadap kapal, dan pasokan regional kini mendekati level sebelum perang. Donald Trump mengatakan bahwa serangan baru terhadap Iran tidak diperlukan, meskipun hingga 4 November lalu ia masih berbicara tentang kesiapan untuk bertindak; ketegangan di kawasan terus terjadi sementara negosiasi berjalan lambat. Namun, pasar fokus pada pertanyaan kunci: akankah Selat Hormuz tetap terbuka secara andal? Kesepakatan apa pun kemungkinan akan menjadi kompromi yang rumit dengan banyak isu yang belum terselesaikan, tetapi bagi minyak, poin kritisnya adalah apakah selat tersebut kembali dibuka.

Pasar fisik masih menyisakan ketidakpastian. Sebuah tanker pengangkut solar Rusia yang sempat menunjukkan Amerika Serikat sebagai tujuan, berbalik arah di lepas pantai New York, menimbulkan pertanyaan terkait pengiriman ke Amerika Utara. Perlu diingat bahwa pada bulan Oktober Trump merundingkan pasokan bahan bakar dengan Vladimir Putin, sebuah kesepakatan yang dikritik oleh Partai Demokrat. American Petroleum Institute melaporkan bahwa persediaan minyak mentah AS naik sembilan juta barel untuk minggu tersebut, setelah penurunan 5,3 juta barel pada minggu sebelumnya (data API), sementara angka resmi sebelumnya menunjukkan penurunan 0,9 juta barel. Persediaan distilat, termasuk solar, yang sempat turun di bawah 100 juta barel untuk pertama kalinya sejak 2003, naik 1,5 juta barel.

Harga minyak yang lebih murah menguntungkan negara pengimpor dan memudahkan tugas Federal Reserve dalam memerangi inflasi, sementara merugikan negara pengekspor; dampaknya akan terlihat dalam CPI bulan November, bukan pada rilis Oktober yang sudah tinggi. Badan Informasi Energi AS menaikkan proyeksi harga 2027: rata-rata bensin eceran $3,73 per galon dan solar di $5,03, sambil tetap memberi peringatan atas potensi kelangkaan bahan bakar secara global. Sebagai perbandingan, harga bensin AS sekitar $4,12 per galon pada awal November. Produksi minyak mentah AS masih diproyeksikan sekitar 14,3 juta barel per hari.

Saya berpendapat bahwa tekanan penurunan harga minyak akan terus berlanjut selama pasokan dari Teluk meningkat menuju level sebelum perang, dan pengujian level $90 untuk Brent lebih mungkin terjadi dibandingkan kembalinya harga ke $100. Pasar kemungkinan baru akan bertahan secara berkelanjutan di bawah $90 jika tercapai kesepakatan dengan Iran; tanpa kesepakatan tersebut, persediaan global yang rendah dan kekurangan produk olahan akan membatasi potensi penurunan harga. Kegagalan perundingan atau serangan baru terhadap infrastruktur di kawasan dapat mendorong harga naik. Pemicu jangka pendek yang perlu diperhatikan mencakup data resmi persediaan AS pada hari Kamis, laporan OPEC hari ini, dan laporan IEA pada 13 November.

Secara teknikal, pembeli perlu menembus level resistance terdekat di $87. Hal itu akan membuka target di $89, yang akan sulit untuk ditembus ke atas. Target terjauh berada di area $92. Jika harga turun, pihak bear akan berupaya untuk mengambil alih kendali di $84. Jika berhasil, breakout rentang ini akan menjadi pukulan serius bagi pihak bull dan mendorong harga minyak ke level terendah $81 dengan potensi berlanjut ke $78.