Alors que le Bitcoin tente de se remettre sur pied, Adam Back, CEO de Blockstream, est allé à contre-courant du sentiment de marché et a déclaré que le Bitcoin n’en est qu’au début d’un cycle haussier, même si le prix est tombé à 72 695 $ mardi, son plus bas niveau depuis trois mois. Il estime que 95 % de la demande institutionnelle est encore à venir, les principaux afflux devant provenir des fonds d’investissement, des gestionnaires d’actifs et des portefeuilles modèles de BlackRock et d’autres grands acteurs. Back considère l’évolution actuelle davantage comme un processus de formation d’un creux que comme la fin du cycle, et affirme que le rallye pourrait se poursuivre l’année prochaine. Il a ajouté que le Bitcoin reste une version améliorée de l’or, car sa rareté est garantie mathématiquement, et le stockage, le transfert et la vente des coins sont bien plus simples.
Le calendrier et les arguments de Back ont évolué au printemps et en été. En avril, il avertissait que le capital institutionnel entrerait dans Bitcoin plus lentement que beaucoup ne l’anticipent. En mai, il évoquait 1,5 million de dollars d’ici le printemps 2028 en comparant la capitalisation de Bitcoin à celle de l’or. En juin, il indiquait qu’une fourchette de 500 000 à 1 000 000 de dollars d’ici 2028 ne nécessiterait pas d’afflux massifs de capitaux institutionnels et pourrait être atteinte grâce à l’intérêt des particuliers et à la demande liée aux ETF. Il est désormais revenu à l’objectif de 1 million de dollars et a réaffirmé un pari personnel qu’il avait précédemment associé au halving du printemps 2028. Il est notable que, cet été, sa thèse reposait sur les particuliers et les flux dans les ETF existants. Désormais, l’enjeu se fonde sur une vague institutionnelle qui, selon lui, n’a pas encore commencé. Pour atteindre 1 million de dollars, Bitcoin doit être multiplié par près de quatorze par rapport à son niveau actuel ; il s’agit donc davantage d’un pari sur un long cycle que d’un trade.
Rappelons que le canal sur lequel Back compte fonctionne actuellement en sens inverse. Au cours de la semaine du 2 au 6 novembre, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 1,28 milliard de dollars de sorties, dont 1,21 milliard en provenance de IBIT, et les flux cumulés depuis le début de l’année restent négatifs, à environ 919 millions de dollars. La recommandation de BlackRock de détenir 2 à 4 % en Bitcoin ne s’est pas traduite par des achats ; les gérants restent pour l’essentiel inactifs.
Il convient également de souligner que Back n’est pas le premier à annoncer un point bas. Le 3 novembre, Tom Lee déclarait sur CNBC « nous sommes au plus bas » alors que Bitcoin s’échangeait autour de 80 500 dollars, et mardi, il a prédit un marché haussier de 24 à 36 mois. Depuis, le prix a chuté de près de 10 %, et le marché n’a réagi à aucun de ces appels. Au cours des dernières 24 heures, les détenteurs à court terme ont envoyé 47 300 BTC sur les plateformes d’échange en position perdante ; leur prix de revient de 75 691 dollars reste au-dessus du prix actuel.
Je considère que la thèse de long terme de Back est crédible, mais, dans les prochaines semaines, ce sont le dollar et la Fed qui trancheront l’issue, pas lui.
Analyse technique et recommandations :
Concernant les indicateurs techniques de Bitcoin, les acheteurs visent désormais un retour à 75 000 $, ce qui ouvre une trajectoire directe vers 76 900 $ puis 78 500 $. Le dépassement de ce niveau indiquerait une tentative de rétablir le marché haussier. À la baisse, je m’attends à ce que les acheteurs défendent les 72 800 $. Une chute en dessous de cette zone pourrait rapidement ramener le BTC vers 71 100 $, avec un objectif supplémentaire proche de 69 400 $.
En ce qui concerne les aspects techniques d’Ethereum, une consolidation au-dessus de 2 093 $ ouvre la voie vers 2 149 $. Le prochain objectif haussier se situe à 2 194 $. Une cassure au-dessus de ce niveau signalerait un renforcement du sentiment haussier et un regain d’intérêt des acheteurs. À la baisse, des acheteurs devraient se manifester autour de 2 020 $. Un mouvement en dessous de ce niveau pourrait envoyer l’ETH vers 1 974 $, avec un objectif supplémentaire proche de 1 916 $.
Ce que montre le graphique :
- Niveaux rouges : supports et résistances où le prix est susceptible de marquer une pause ou d’accélérer.
- Vert : moyenne mobile à 50 jours.
- Bleu : moyenne mobile à 100 jours.
- Vert clair : moyenne mobile à 200 jours.
Les croisements ou les tests du prix sur ces moyennes ont généralement pour effet soit de mettre fin à un mouvement, soit de déclencher une nouvelle impulsion de marché.
