La livre a d’abord progressé aujourd’hui, avant de se retourner brutalement à la baisse.
Une pression supplémentaire sur la paire pourrait venir des États‑Unis, et tout va se jouer sur l’inflation. L’indice des prix à la consommation d’octobre sera publié aujourd’hui ; pour les débutants, il s’agit de l’indicateur qui mesure de combien les biens et services ont augmenté. Le chiffre global mensuel est attendu à 0,3 % après 0,6 % en septembre, et l’indice sous‑jacent à 0,2 % après 0,3 %. L’indice sous‑jacent permet de voir si l’inflation s’est accélérée au sein même de l’économie, car il exclut l’alimentation et l’énergie. En glissement annuel, le chiffre global est attendu à 3,9 % contre 3,7 %, et le sous‑jacent à 2,8 % contre 2,6 %. Le bond de septembre était largement dû à l’essence, en hausse de 9,1 %, de sorte que les prévisions tablent sur une progression mensuelle deux fois moindre, et tout dépassement de ces chiffres donnera une raison supplémentaire d’acheter le dollar. Par ailleurs, des responsables de la Federal Reserve, Christopher Waller et Michelle Bowman, doivent s’exprimer. Début septembre, Waller avait indiqué qu’il était prêt à soutenir un maintien des taux si l’inflation continuait de ralentir, mais depuis, le ton du comité a nettement changé, de sorte que leurs déclarations après la publication des chiffres pourraient facilement amplifier le mouvement.
Il existe un autre signal intéressant. Au 3 novembre, la position nette vendeuse des gros spéculateurs sur la livre est tombée à 59 821 contrats, contre 79 414 une semaine plus tôt. En bref, les paris sur une baisse de la livre ont nettement diminué, alors qu’à la mi‑octobre leur nombre était au plus haut depuis neuf ans. Cela signifie qu’une partie de la récente hausse de la livre est liée à la clôture de ces positions vendeuses, plutôt qu’à un regain d’intérêt réel pour la devise elle‑même. Une fois ce « tampon » épuisé, le rallye s’essouffle souvent. Si l’inflation dépasse les prévisions et que Waller et Bowman soutiennent la ligne « faucon » de Goolsbee et Barkin, les acheteurs de livre auront pratiquement épuisé leurs arguments.
Momentum
Le cours se situe actuellement à 1,3427, littéralement au niveau inférieur. Un mouvement au‑delà de cette limite constitue une cassure, mais un simple contact ne suffit pas : une confirmation est nécessaire, c’est‑à‑dire que plusieurs bougies de cinq minutes consécutives doivent clôturer au‑delà du niveau. Sans cela, on se laisse facilement piéger par une fausse cassure, après laquelle le cours revient dans la zone précédente.
Par le haut, 1,3456 est le niveau actif. Une clôture au‑dessus ouvre la voie vers 1,3481 puis 1,3501. La hausse d’aujourd’hui a déjà montré à quel point c’est difficile : la paire a atteint ce seuil, mais n’a pas réussi à le conserver et s’est retournée à la baisse. Les acheteurs ont donc besoin d’un nouveau catalyseur pour une nouvelle tentative, et ce catalyseur ne peut être qu’une inflation américaine faible, qui affaiblirait le dollar. J’ai nettement moins confiance dans ce scénario.
Par le bas, le repère est 1,3429 ; une clôture en dessous ouvre la voie vers 1,3399 puis 1,3371. C’est la direction que je privilégie. Le cours est déjà deux pips en dessous de ce niveau, donc beaucoup dépend de sa capacité à clôturer des bougies en dessous plutôt que de remonter au‑dessus. La prudence s’impose ici, car avant la publication des chiffres d’inflation, le marché a tendance à effectuer des mouvements brusques dans les deux sens. En l’absence de confirmation, je préfère attendre plutôt que d’entrer sur le premier contact.
Mean Reversion
Il y a deux niveaux ici, 1,3443 et 1,3409, tous deux situés entre les points de cassure, ce qui permet de mieux les distinguer de Momentum. La référence supérieure, 1,3443, se trouve à treize pips en dessous de 1,3456 et à quatorze pips au-dessus de 1,3429. Si le prix y revient, ne parvient pas à s’y maintenir et repart à la baisse, j’envisage de vendre en direction de 1,3429 avec un stop au-dessus de 1,3456, avec un léger tampon. Ce pullback est le plus probable si l’inflation ressort proche des attentes et que le marché se calme après la réaction initiale.
La référence inférieure, 1,3409, se situe vingt pips en dessous de 1,3429 et seulement dix pips au-dessus du premier objectif de cassure à 1,3399. Le schéma est symétrique. Le prix baisse jusqu’à 1,3409, ne trouve pas de continuation, repasse au-dessus, et dans ce cas je cherche à acheter avec un stop en dessous de 1,3399, avec une marge. Mais si le prix clôture nettement sous 1,3409, le scénario de retour à la moyenne est annulé et la cassure baissière se met en place. Soyez particulièrement prudent ici, car le premier objectif de Momentum et ce niveau sont très proches, et un débutant peut facilement confondre une simple pause dans la baisse avec un véritable retournement.
