Bitcoin 和 Ethereum 持續走低，一則又一則的利空消息不斷為跌勢「添柴加火」。提醒一下，近期加密貨幣市場的發展幾乎一面倒地負面。各國央行（尤其是 Federal Reserve）持續收緊貨幣政策；Clarity Act 仍然只是一項法案草案；民主黨贏得國會控制權，進一步降低了 Clarity Act 通過的可能性。從歷史來看，Bitcoin 在美國期中選舉之後往往走弱（目前的走勢也印證了這一點），而就在兩週前，利空名單又新增一項——全球最大加密貨幣交易所 Binance 遭駭。緊接著是美股暴跌以及科技股拋售，而許多專家都認為，科技股的表現與 Bitcoin 價格高度相關。本週公布的數據則顯示，美國通膨升溫超出預期。綜合來看，要說加密貨幣市場反彈的基本面「穩健」，實在有些勉強。

與此同時，Bitcoin 也面臨新的逆風。昨天，有消息稱約 140 億美元規模的 USDT 在短短一個月內退出流通。這在實務上意味著什麼？一般而言，交易者與投資人會先將法幣（fiat money）兌換成穩定幣（stablecoins），再用穩定幣去買進加密貨幣與數位資產。當然，並不是所有穩定幣都會轉換成 Bitcoin，但其中相當大一部分最終會流入 Bitcoin。如果穩定幣被大量贖回、退出流通（也就是說又換回法幣），就代表投資人對數位資產投資的興趣正在降溫。2022 年 6 月，穩定幣市場在一個月內縮水約 300 億美元；隨後，Bitcoin 跌到了 15,500 美元。

專家也指出，Bitcoin 已經重新回到「灰色地帶」。最近幾個月買進 Bitcoin 的大多數交易者目前都處於虧損狀態，而 Cathie Wood、Michael Saylor 和 Robert Kiyosaki 等人所預言的多頭走勢至今仍未出現。因此，只要出現反彈，交易者很可能會趁機在成本附近平掉多單。這會造成需求下降、供給再度增加，進而可能引發新一輪「數位黃金」的跌勢。我們的觀點依舊未變——Bitcoin 將持續走弱，當前並不存在多頭趨勢。

BTC/USD 交易建議

Bitcoin 曾嘗試展開一輪新的升勢，但從基本面背景、現貨需求以及近期消息來看，整體偏空的因素過多，難以指望這波漲勢延續。短期內，在日線級別上，Bitcoin 可能繼續下跌，因為價格已經對三個看跌 FVG 做出反應，並且形成了一個看跌的 order block。日線圖中盤整區間的向上假突破，可被解讀為「偏離」。因此，Bitcoin 已經發出了反轉訊號，並將目標指向 70,800 美元水準。我們認為目前空頭趨勢尚未結束，做空倉位比做多更具參考價值。最新一個日線級別的看跌 FVG 又產生了一個新的賣出訊號。在 4 小時級別圖上，還有另一個看跌 FVG，其後續反應可能為交易者提供開立新空單的機會。

ETH/USD 交易建議

Ethereum 的日線技術結構已經出現變化。Ethereum 在 2026 年 6–9 月期間出現了顯著的上漲走勢，這可能標誌著一輪新長期趨勢的開啟。然而，目前仍無法確信 Bitcoin 的空頭趨勢已經結束。如果 Bitcoin 繼續維持在下降趨勢甚至橫盤整理，就不應該指望 Ethereum 能夠展開強勁上漲。Bitcoin 在日線圖上已經釋放出足夠多的賣出訊號與看跌型態，支持其進一步下行，因此我們同樣預期 Ethereum 將下跌。目標區域大致位於 1,850 及 1,391 美元附近。在 4 小時級別圖上，出現了一個新的看跌 FVG，可作為空頭倉位的 POI。

圖表註解

CHOCH 代表「character 改變 / 趨勢結構被打破」。Liquidity（流動性）指的是交易者的止損單，這些止損被 market makers 用來建立其自身部位。FVG 指的是 Fair Value Gap（合理價值缺口 / 價格低效率區域）。價格往往會快速穿越這些區域，顯示市場中某一方力量的缺席。隨後，價格通常會回到並對這些區域產生反應。IFVG 是 Inverted Fair Value Gap，表示倒置的合理價值缺口。在價格回到該區域後，並不出現明顯反應，而是以衝擊方式突破，之後再從另一側對其進行測試。

OB 指的是 Order Block，即 market maker 為了收割流動性而先行開倉，進而在相反方向建立自身主要頭寸的那根關鍵 K 線。