تلقى اليورو موجة من عمليات الشراء اليوم رغم غياب أي بيانات مهمة من منطقة اليورو. ارتفع زوج EUR/USD فوق مستوى 1.1250 مسجّلًا قمة أسبوعية، لكنه لم ينجح في الحفاظ عليها. بدأ المتداولون بجني الأرباح، وعاد السعر الآن إلى 1.1223.
هذا الصعود في غياب البيانات يبدو هشًّا، وتركّز كل الأنظار الآن على الولايات المتحدة. اليوم سيُنشَر مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر. لمن ليسوا على دراية بالموضوع، يُظهِر هذا المؤشر مدى ارتفاع أسعار السلع والخدمات. من المتوقع أن يأتي المعدل الشهري العام عند 0.3% بعد 0.6% في سبتمبر، وأن يأتي المؤشر الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، عند 0.2% بعد 0.3%. المؤشر الأساسي مهم لفهم ما إذا كانت الضغوط التضخمية نابعة من داخل الاقتصاد نفسه وليس نتيجة أسعار الوقود. وعلى أساس سنوي، يُتوقَّع أن يبلغ التضخم العام 3.9% مقابل 3.7%، والتضخم الأساسي 2.8% مقابل 2.6%. يرجع الارتفاع الحاد في سبتمبر بدرجة كبيرة إلى البنزين، الذي صعد بنسبة 9.1% وساهم بأكثر من نصف الزيادة الشهرية. لذلك، يُفترض في التوقعات أن تكون الزيادة الشهرية بنحو نصف ما كانت عليه، وسيستفيد الدولار بشكل خاص إذا جاءت الأرقام أعلى من هذه التوقعات. بالإضافة إلى ذلك، سيتحدّث اليوم مسؤولان من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، Christopher Waller وMichelle Bowman. كان Waller قد صرّح في أوائل سبتمبر بأنه مستعدّ لدعم تثبيت الفائدة إذا واصل التضخم التراجع، بينما لمح Austan Goolsbee وTom Barkin هذا الأسبوع إلى احتمال تبنّي موقف متشدّد. نبرة اللجنة تتغيّر بسرعة، ويمكن لكلماتهم بعد صدور البيانات أن تعزّز الحركة بسهولة.
الخلفية العامة لا تزال هي فجوة أسعار الفائدة. نطاق سعر فائدة Fed funds هو 3.75–4.00%، وهو أعلى بوضوح من 2.50% لدى البنك المركزي الأوروبي. السوق يُسعّر الآن احتمالًا يقترب من 80% لرفع الفائدة في اجتماع 9 ديسمبر، في حين يُتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي الفائدة فقط في 17 ديسمبر. يُضاف إلى ذلك تمركز المضاربين الكبار. حتى 3 نوفمبر، ارتفع صافي مراكز البيع على اليورو لديهم إلى 157,791 عقدًا من 143,894 عقدًا قبل أسبوع. باختصار، الرهانات على هبوط اليورو في ازدياد، وعدد هذه العقود أعلى مما كان عليه في منتصف أكتوبر، حين بلغ مستوى قياسيًّا في عقد عند نحو 138,000 عقد.
من وجهة نظري، جزء من صعود اليوم يرتبط بإغلاق اللاعبين لتلك المراكز القصيرة، أكثر من كونه عودة حقيقية للاهتمام باليورو. إذا جاء المؤشر الشهري أعلى من 0.3%، والمؤشر الأساسي أعلى من 0.2%، ودعم كلّ من Waller وBowman نهجًا متشدّدًا، فلن يبقى لدى مشتري اليورو تقريبًا أي حجج قوية.
الزخم
السعر حاليًّا عند 1.1223، أي أعلى بخمس نقاط فقط من الحدّ السفلي للنطاق. الخروج من النطاق يُسمّى اختراقًا (breakout)، لكن لمسة واحدة للمستوى لا تكفي — هناك حاجة لتأكيد، بمعنى أن تغلق عدة شموع متتالية على إطار الخمس دقائق خارج هذا المستوى. وإلّا فمن السهل الوقوع في فخ اختراق كاذب، يعود بعده السعر إلى داخل النطاق.
من الأعلى، المستوى 1.1247 فعّال. الإغلاق فوقه يفتح الطريق نحو 1.1272 ثم 1.1298. أحداث اليوم أظهرت بالفعل مدى صعوبة سلوك هذا المسار. فقد صعد الزوج فوق هذا المستوى، لكنه لم ينجح في التماسك وعاد للهبوط، لذا يحتاج المشترون إلى دافع جديد. هذا الدافع لا يمكن أن يكون إلا تضخمًا أمريكيًّا ضعيفًا يضغط على الدولار. احتمال تحقق هذا السيناريو في رأيي أقل من عكسه.
من الأسفل، المستوى المرجعي هو 1.1218. الإغلاق دونه يقود إلى 1.1187 ثم إلى 1.1164. أعتبر هذا الاتجاه هو الرئيسي. السعر بالفعل قريب من المستوى، والصعود غير المدعوم بالبيانات فقد زخمه، لذا فإن تضخمًا مرتفعًا ونبرة متشدّدة من Waller وBowman سيعيدان الطلب على الدولار بسرعة. ينبغي توخّي الحذر هنا، إذ يمكن تغطية خمس نقاط في غضون دقائق قليلة، وتكون ردود الفعل على التقرير عادة حادّة في كلتا الاتجاهين. من الأفضل انتظار إغلاقات الشموع خارج المستوى ثم التفكير في الدخول.
العودة إلى المتوسط
يظهر هنا مستويان: 1.1245 و 1.1204، متموضعان بشكل مختلف. المرجع العلوي 1.1245 يقع على بُعد نقطتين فقط تحت نقطة الاختراق 1.1247، وعلى المبتدئين توخي حذر خاص هنا. هذا القرب يعني أن لمسة واحدة لا تكفي لتحديد طبيعة الحركة. إذا وصل السعر إلى 1.1245، ثم لامس 1.1247 وعاد سريعًا إلى الأسفل، فعندها يعمل سيناريو الارتداد، وأفكر في البيع مع إيقاف خسارة فوق 1.1247 مع هامش صغير. أمّا إذا أغلق السعر بثبات فوق هذا المستوى، فهذا يُعد اختراقًا، ولا يُسمح بالبيع عندها. الفارق بين هذين السيناريوهين قد يستغرق بضع دقائق، لذا من الأفضل تجاهل التفاعل الأول في هذه المنطقة. الارتفاع الصباحي إلى القمة كان عمليًا من هذا النوع، وإذا كرر السوق نفس السلوك بعد صدور البيانات، فسيكون هذا المستوى في بؤرة الاهتمام مجددًا.
المرجع السفلي 1.1204 يقع على بُعد أربع عشرة نقطة تحت نقطة الاختراق 1.1218، لذلك هناك مساحة خطأ أكبر. النموذج هنا معكوس. يكسر السعر أولًا مستوى 1.1218، ثم يهبط إلى 1.1204، ولا يجد استمرارًا للحركة، فيعود فوقه، وعندها أبحث عن الشراء مع إيقاف خسارة تحت 1.1204 مع هامش أمان. هذه الصورة هي الأرجح إذا جاءت بيانات التضخم الأمريكية قريبة من التوقعات، ثم يقوم السوق بحركة تصحيحية بعد التفاعل الأولي. إذا أغلق السعر تحت 1.1204، يتم إلغاء سيناريو الارتداد، ويُفعَّل سيناريو الاختراق الهابط، مع كون الهدف 1.1187 قريبًا جدًا بالفعل.
