Kripto bozorida ralli uchun “yoqilg‘i” kamaymoqda: so‘nggi 30 kun ichida eng yirik stablecoinlar taklifi 14,2 milliard dollarga qisqardi — bu 2022-yildagi ayiq bozoridan beri eng katta pasayish — va umumiy taklif biroz 280 milliard dollardan pastga tushib, 2025-yil sentabr oyidagi darajalarga qaytdi.
Bu nimani anglatishini tushunish uchun, avvalo stablecoin’lar qanday ishlashini eslab ko‘raylik. Kriptoga pul kirganda ular chiqariladi, pul chiqayotganda esa yo‘q qilinadi (burn qilinadi). Shu bois ular tizim ichidagi naqd pulni ifodalaydi: Bitcoin sotib olish, margin ta’minlash va birjalarda savdo qilish uchun ishlatiladigan mablag‘. Taklif (supply) o‘sganda bozorga yangi dollarlar kiradi, xarid qobiliyati va likvidlik ortadi, har qanday narx o‘sishiga “yoqilg‘i” paydo bo‘ladi. Taklif qisqarganda esa egalari stablecoin’larni dollarga almashtirib, bu mablag‘larni bozorga qaytarib olishadi, natijada bozor sakrashlari uchun kamroq xaridor kuchi qoladi.
Bu ko‘rsatkichni ortiqcha talqin qilmaslik muhim. Stablecoin taklifi narxni bashorat qilishdan ko‘ra, pul qayerga ketayotganini tasdiqlab turadi, ko‘pincha narxlar tushganidan keyin qisqaradi. Shu sababli ko‘plab treyderlar stablecoin taklifining qayta osha boshlashini yangi kapital kirib kelayotganining ilk belgisi deb biladi, bozor burilishining yagona sababi emas. Bitcoin yil boshidan buyon taxminan 17% ga pasaygan, 2–6-noyabr haftasida spot ETF’lardagi chiqimlar $1,28 mlrdni tashkil qildi, stablecoin’lar kamayishi esa pul chiqib ketishining yana bir mustaqil kanalini qo‘shmoqda.
Joriy $14,2 mlrdlik qisqarish 2022-yildagi eng yuqori tezlikdagi chiqimlarning taxminan yarmiga teng, shuning uchun u sezilarli, lekin hozircha halokatli emas. Bu yil pasayish sur’ati tezlashdi: iyun oyida stablecoin’lardan $7,7 mlrd chiqib ketdi — bu 2022-yil mayidan beri eng katta oylik pasayish — va 2-avgustga kelib umumiy taklif qariyb $307,6 mlrd atrofida edi, demak bozor hozir 27 mlrd dollardan ko‘proqqa kichraygan. Bungacha, oktabr boshida, 30 kunlik yangi kapital (ETF va stablecoin’lar bilan birga) qariyb $4,9 mlrd deb baholangan, o‘shanda bozorni qo‘llab-quvvatlab turgan; hozir esa kirimlar chiqimlarga aylangan. Bitta ogohlantirish: 2025-yil dekabrdan 2026-yil fevraligacha kuzatilgan shunga o‘xshash pasayish keyingi bir necha oy ichida ortga qaytgan, shuning uchun hozirgi qisqarish ham majburan qaytarib bo‘lmaydigan jarayon emas.
Menimcha, stablecoin taklifi barqarorlashmaguncha, Bitcoin’ning har qanday sakrashi qisqa muddatli bo‘ladi, chunki xaridorlar soni kamroq bo‘ladi. Kuchli dollar va 9-dekabrda Federal rezerv tomonidan 25 bazis punktga foiz stavkasini oshirish kutilayotgani ilgari stablecoin’larda turgan likvidlik uchun AQSh g‘aznachilik obligatsiyalarini (US Treasuries) yanada jozibador qiladi, bu esa kapital uchun raqobatni kuchaytiradi.
Bitcoin
Narx 73 400 dan 73 800 gacha bo‘lgan tor diapazonda savdolanmoqda va reja to‘liq breakout va rad etilish ssenariylari bilan, bir-biriga “oyna” bo‘lgan ikki yo‘nalish atrofida qurilgan. Sotib olish pozitsiyalari uchun 73 800 dan yuqoriga breakoutni ko‘rib chiqaman, maqsad — 74 500, bu foydani fiksatsiya qilish va keyin pullbackda qisqa pozitsiyani ko‘rib chiqish uchun mantiqiy daraja — agar narx 50 kunlik siljiydigan o‘rtacha qiymatdan yuqorida tursa va Awesome Oscillator nol chizig‘idan yuqorida bo‘lsa. Agar 73 400 dan pastga breakout soxta bo‘lib chiqsa va narx diapazonga qaytsa, xarid qilish mumkin, boshlang‘ich maqsad — 73 800, ikkinchi maqsad — 74 500.
Sotish uchun signal — narxning 73 400 dan pastda tasdiqlangan yopilishi, maqsad — 73 000, sharti — 50 kunlik MA narxdan yuqorida bo‘lishi va Awesome Oscillator nol chizig‘idan pastda bo‘lishi. Agar 73 800 dan yuqoriga breakout ushlanib qolmasa va narx yana diapazonga qaytsa, qisqa pozitsiya ochish mumkin, birinchi maqsad — 73 400, keyingi maqsad — 73 000.
Ether
Mantiq to‘liq o‘z narx masshtabida Bitcoinga mos keladi; ishchi diapazon 2 035–2 049. 2 049 dan yuqoriga chiqib mustahkamlanganidan keyin xarid qilish mumkin, maqsad – 2 068; shu darajada foydani fiksatsiya qilish va qaytish (pullback)da qisqa pozitsiyani ko‘rib chiqish mantiqan to‘g‘ri bo‘ladi — agar narx 50 kunlik MA dan yuqorida va Awesome Oscillator nol darajasidan tepada bo‘lsa. Agar 2 035 dan pastga chiqish yolg‘on zichlanish bo‘lib chiqsa va narx diapazonga qaytsa, 2 049, keyin esa 2 068 maqsadlari bilan xarid qilishga ruxsat etiladi.
Sotish 2 035 dan pastda yopilish tasdiqlangandan so‘ng, 2 009 maqsad bilan mumkin, bunda 50 kunlik MA narxdan yuqorida, Awesome Oscillator esa nol darajasidan pastda bo‘lishi kerak. Agar 2 049 dan yuqoriga chiqish ushlanmay qolsa va narx qaytib diapazonga kelsa, avval 2 035, so‘ng 2 009 maqsadlari bilan qisqa pozitsiyani ko‘rib chiqing. Har ikkala indikator ham faqat yolg‘on harakatlarni filtrlash uchun xizmat qiladi, lekin erta kirish uchun mustaqil trigger emas; qarorlar faqat narx belgilangan darajalarni tasdiqlagandan keyin qabul qilinadi.
