Au cours de la séance européenne de lundi, la paire de devises EUR/USD progresse et se négocie autour de 1,1180. L’euro est soutenu face au dollar américain par un discours plus restrictif de la part de la Banque centrale européenne (ECB).
La semaine dernière, la présidente de l’ECB, Christine Lagarde, a indiqué que les économistes de la banque évaluaient un large éventail d’indicateurs économiques afin de déterminer si une hausse des taux d’intérêt serait nécessaire lors de la prochaine réunion. Entre-temps, les taux sont restés inchangés en octobre. « D’ici décembre, nous disposerons d’une quantité substantielle de données qui nous aideront à déterminer si de nouvelles hausses de taux sont nécessaires », a déclaré Lagarde.
Le discours de Lagarde a obtenu une note de 6,2 sur 10 sur l’échelle FXS Speechtracker, légèrement au-dessus de la moyenne historique de 5,6. Cela témoigne d’un ton plus restrictif de la part du régulateur. Sa déclaration selon laquelle « les outils dont nous disposons doivent encore être utilisés pour empêcher une accélération incontrôlée de l’inflation », associée à son insistance sur une évaluation complète des données avant la réunion de décembre, reflète la posture restrictive de l’ECB, qui soutient l’euro. Dans le même temps, Lagarde a reconnu qu’il est souvent difficile de distinguer les chocs d’offre des chocs de demande.
Ses remarques selon lesquelles il est peu probable que les droits de douane américains soient révisés à court terme, et selon lesquelles les élections de mi-mandat aux États-Unis pourraient à terme influencer la politique commerciale du pays, mettent en évidence la persistance de facteurs de risque externes susceptibles de maintenir des pressions inflationnistes dans la zone euro. Sa description de la situation actuelle comme une combinaison d’un choc énergétique et des effets des technologies d’intelligence artificielle — des facteurs qui affectent l’économie dans des directions opposées — souligne l’incertitude entourant les futures décisions de politique monétaire du régulateur.
Néanmoins, la détermination de l’ECB à lutter contre l’inflation crée des risques baissiers pour le dollar américain face à l’euro. Si les marchés commencent à intégrer une position monétaire plus restrictive de l’ECB, le dollar pourrait s’affaiblir à court terme.
Parallèlement, des signes de reprise sur le marché du travail américain pourraient soutenir le dollar et limiter le potentiel haussier de l’EUR/USD. L’économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre, un chiffre nettement supérieur aux prévisions des analystes, après une augmentation de 60 000 le mois précédent. Dans le même temps, le taux de chômage est tombé à 4,1 %. Ces données publiées indiquent que le marché du travail reste résilient et confortent les anticipations d’une possible hausse des taux d’intérêt par la Federal Reserve (Fed) en décembre.
Les analystes d’ING qualifient les performances récentes de l’euro de « plutôt faibles » et soulignent que même une « forte correction des actions technologiques américaines n’a pas déclenché de hausse notable des achats sur l’EUR/USD ». Selon ces experts, « les investisseurs institutionnels européens continuent de conserver de faibles ratios de couverture sur leurs actifs américains », tandis que la demande anticipée pour la monnaie unique ne s’est pas encore matérialisée.
ING estime que « les investisseurs internationaux continuent de privilégier l’allocation de fonds en dollar américain. En d’autres termes, il s’agit d’un mouvement vers le cash plutôt que d’un abandon généralisé du dollar ». La banque note que ce mouvement est en outre soutenu par « un retour aux corrélations traditionnelles, selon lesquelles les obligations du Trésor américain sont à nouveau perçues comme des actifs refuges ».
D’un point de vue technique, l’EUR/USD tente de franchir à la hausse la moyenne mobile simple (SMA) à 20 jours. Si la paire parvient à s’imposer et à se maintenir au-dessus du seuil psychologique de 1,1200, le prochain obstacle se situera dans la zone 1,1240–1,1270. Ce dernier niveau marque la limite de la fourchette de cotation actuelle. Si la paire ne parvient pas à dépasser cette zone, le cours pourrait revenir à 1,1135. Un échec à se maintenir au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie vers le seuil psychologique de 1,1100. Entre-temps, les oscillateurs évoluent en territoire négatif, ce qui confirme l’avantage des vendeurs.
