Le cours de Nvidia a chuté de -8,61 % lors des échanges après séance le 11 novembre 2026, tombant à 158,78 $. Le titre avait clôturé la séance régulière en hausse de +2,87 % à 173,73 $ après un repli de 10 % sur deux jours en direction des plus bas du printemps. La vente massive en soirée a été déclenchée par des informations du Wall Street Journal selon lesquelles le conseil d’administration se préparerait à écarter le CEO Jensen Huang. Depuis son sommet d’octobre à 243,37 $, l’action a perdu un tiers de sa valeur, ramenant la capitalisation boursière du groupe à 4,2 billions de dollars.

La réunion d’urgence du conseil a été provoquée par un article du New York Times révélant une deuxième liaison extraconjugale impliquant le directeur général. Les journalistes ont découvert que Huang entretenait une relation intime avec Kimberly Powell, Vice President of Healthcare chez Nvidia. Powell travaille au sein de la société depuis 2008 et relève directement du CEO. En mars 2026, des témoins ont photographié le couple dans un hôtel à l’occasion d’une conférence de l’entreprise, après quoi l’équipe de sécurité de la société a exigé que les témoins signent des accords de confidentialité.

Cette dernière révélation est venue s’ajouter à un scandale déjà en cours concernant la relation de Huang avec l’ancienne cadre dirigeante de Megaspeed, Alice Huang, que les agences de renseignement américaines soupçonnent d’avoir transmis des informations classifiées aux autorités chinoises. Selon The Information, ces liens auraient facilité l’expédition vers la Chine de processeurs Nvidia pour une valeur de 7,5 milliards de dollars, en contournant les interdictions d’exportation américaines. Dimanche, le dirigeant du groupe a présenté des excuses publiques à sa famille et à ses employés pour avoir enfreint l’éthique des affaires.

Les administrateurs indépendants de Nvidia ont mandaté le cabinet d’avocats Wachtell Lipton ainsi que l’ancien procureur fédéral Joon Kim pour mener une enquête interne. En pleine crise de gouvernance, la banque d’investissement Baird a abaissé sa recommandation sur le titre à Neutre et fortement réduit son objectif de cours — le prix de l’action anticipé à un an — de 500 $ à 200 $. Morgan Stanley et Bank of America ont retiré l’action du fabricant de puces de leurs listes d’investissements prioritaires, tandis que les analystes de Citi et Wells Fargo ont abaissé leurs objectifs de cours à respectivement 285 $ et 300 $.

Facteurs de pression clés

Cinq principaux facteurs de risque pèsent sur le cours de l’action Nvidia et sur la stabilité de son activité :

• Menace d’un départ brutal de Jensen Huang Le fondateur de la société dirige l’entreprise depuis 33 ans et a lui-même noué les relations avec ses plus grands clients de serveurs. Le départ de ce dirigeant de longue date créerait un vide managérial. Selon les analystes de Wedbush, sans Huang, la capitalisation du groupe pourrait se contracter de 30 % supplémentaires. En outre, le CEO ne détient qu’une participation de 3,6 % dépourvue de droits de vote majoritaires, ce qui l’empêche de bloquer une décision du conseil.

• Enquêtes du Congrès américain et menace de sanctions Les parlementaires américains ont exigé que la direction de Nvidia remette un rapport sur les livraisons de processeurs de 7,5 milliards de dollars vers la Chine et préparent une assignation à comparaître pour auditionner Huang devant la Chambre des représentants le 18 novembre. La confirmation de violations des contrôles à l’exportation exposerait l’entreprise à de lourdes amendes et à des interdictions de contrats à l’international.

• Actions collectives d’actionnaires et perte de confiance des investisseurs institutionnels Des investisseurs ont déjà déposé un recours collectif contre le groupe et sa direction pour dissimulation d’un conflit d’intérêts. Une relation amoureuse avec une subordonnée directe enfreint le code interne de gouvernance d’entreprise et contraint les fonds de pension à réduire leur exposition à Nvidia.

• Rotation des capitaux vers les concurrents directs Alors que l’action Nvidia reculait, le titre du fabricant de puces AMD gagnait 13 % et l’indice du secteur des semi-conducteurs progressait de 7 % à la suite de solides résultats publiés par le fournisseur de cloud CoreWeave. Les grands acheteurs de capacité de serveurs répartissent leurs commandes entre différents fournisseurs afin de réduire leur dépendance à l’égard de l’entreprise éclaboussée par le scandale.

• Politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale américaine Les derniers chiffres de l’inflation à la consommation ont renforcé les anticipations de nouvelles hausses des taux directeurs par la banque centrale américaine. Le renchérissement du crédit diminue l’attrait des valeurs technologiques et limite l’afflux de capitaux disponibles sur le marché actions.

Perspectives

Nos perspectives concernant l’évolution de l’action Nvidia restent prudentes et intègrent des risques de gouvernance qui ne sont pas pleinement reflétés dans les estimations optimistes des banques d’investissement. Au cours des prochaines séances, le titre devrait rester soumis à une forte pression vendeuse. Les catalyseurs clés seront la décision du conseil d’administration sur le sort de Jensen Huang et la publication des résultats financiers trimestriels le 17 novembre 2026.

Même en cas de solides résultats financiers au troisième trimestre, la crise de gouvernance éclipsera les performances opérationnelles. Si le conseil annonce le départ du fondateur, l’action cassera le support des 158 $ — un seuil de prix où les acheteurs avaient auparavant stoppé la baisse — et se dirigera vers les plus bas du printemps, dans la zone de 140–150 $ par action. Si Huang reste en poste sous une surveillance externe, le titre bénéficiera d’un répit temporaire, mais ne parviendra pas à se maintenir durablement au-dessus de 185 $ tant que les enquêtes du Congrès ne seront pas achevées.

Jusqu’à la fin de 2026, l’action Nvidia devrait entrer dans une phase de fortes fluctuations de prix au sein d’un couloir de 145–180 $. L’audition du 18 novembre à la Chambre et l’enquête judiciaire en cours déclencheront régulièrement des vagues de ventes. Il est conseillé aux investisseurs de s’abstenir de profiter de la baisse actuelle et d’attendre la décision officielle du conseil ainsi que la réaction des régulateurs américains.